#541
5.7万ドルの損元手5,000ドルのボックス・スプレッド（2019年、報道）
投資と資産・高校生むけ
オプションの組み合わせ
コールやプットを買いと売りで組み合わせると、損益の形が変わります。2019年、米国で「リスクはない」はずだった4本の組み合わせが、元手の10倍をこえる損に変わりました。
#540
10億→512億円カバードコール型ETFの純資産（2023年3月→2026年9月）
投資と資産・高校生むけ
カバードコール
持っている株のコールを売り、その代金を毎月の分配に回す。2022年に日本で設定されたこの形のETFの1本は、3年半で純資産が約50倍に。分配の多さと引きかえに手放しているものを見ます。
#539
1.34CBOEの株のプットコールレシオ（2008年3月17日）
投資と資産・高校生むけ
プットコールレシオ
「プットばかり買われたら、そこが底」は本当か。2008年、米国株のプットがコールより多く売買された日は11日。けれども株価が底をつけた日の比率は、ふだん並みの0.61でした。
#538
911枚CBOEの初日のオプションの出来高（1973年4月26日）
投資と資産・高校生むけ
ブラック・ショールズ・モデル
シカゴにオプションの取引所が開いた翌月、1973年に論文になった値段の計算式。株が上がるか下がるかの予想を使わずに値段が決まる理由と、ただ1つ目に見えない数字の話です。
#537
600億〜900億ドル「保険」がかかっていた株の額（1987年10月）
投資と資産・高校生むけ
ポートフォリオ・インシュランス
下がったら売る、をコンピューターに任せた株の「保険」。1987年10月、600億〜900億ドルの株にかけられていたこの仕組みは、暴落の前の3日間で何をして、何をし残していたのか。
#536
149万→344万かぶオプの年間取引高（2024年→2025年）
投資と資産・高校生むけ
個別株オプション
米国では2024年に65億契約が売買された、1社ごとの株のオプション。日本の「かぶオプ」は長く細っていましたが、2024年秋に値段を出しつづける役が置かれ、記録の更新が続きます。
#535
約8.9倍ミニの取引高（枚数）は先物の何倍か（2015年）
投資と資産・中学生むけ
日経225ミニ
日経平均の先物を10分の1にしたミニは、枚数で元の先物の約9倍も売り買いされるまでに。2026年には、さらに10分の1のマイクロに枚数で抜かれました。金額で見ると話は別です。
#441
1日35.8万ドル個人が0DTEで出した損、1日平均（2022年5月〜、報道）
投資と資産・高校生むけ
0DTEオプション
その日のうちに満期を迎えるオプションは、なぜ毎日売り買いできるようになったのか。2022年に取引所が満期を週5日に広げた経過と、個人がもうかっているのかを調べた研究をたどります。
#424
66.2%S&P500オプションのうち当日満期の割合（2026年7月）
投資と資産・高校生むけ
オプションディーラーのヘッジ
米国の株価指数オプションは、いまや3分の2がその日のうちに満期を迎えます。売った側のヘッジの売り買いが相場を崩すという心配は本当か。取引所と中央銀行スタッフの見方を並べます。
#423
183.12SKEW指数の過去最高（2025年2月18日）
投資と資産・高校生むけ
オプションのスキュー
下がる側の保険が割高になる、オプションの値段のかたより。米国のSKEW指数は2025年2月に過去最高の183をつけましたが、2か月後の急落のさなかには、むしろ低くなっていました。
#410
183.8億円ベアリングズのオプションの損（1995年1〜2月）
投資と資産・高校生むけ
タイムディケイ
相場が動かなくても、オプションの値段は満期に向けて減っていきます。その減り方で稼ごうと日経平均のオプションを売り続けた英銀ベアリングズのトレーダーに、1995年の震災後に何が起きたか。
#406
3,612%ユニバーサが伝えた2020年3月の成績（報道）
投資と資産・高校生むけ
テールリスク
2019年秋、米カリフォルニア州の年金基金は「暴落への保険」を高すぎるとやめ、直後の2020年3月、その保険は大きな利益を出したと報じられました。めったにない損に、なぜ備えるのか。
#387
1バレル51ドルサウスウエスト航空が押さえた2008年の燃料
投資と資産・高校生むけ
ヘッジ
2008年、原油は147ドルから35ドル割れへ。燃料の値段を押さえていた航空会社は、同じ年に巨額の益と損を出しました。保険のはずのヘッジで損が出るわけを見ます。
#338
投資と資産・高校生むけ
先物取引
日経平均の先物は日本より先にシンガポールで始まり、1990年には大阪の先物が取引代金で世界一に。持っていない株を売れるわけと、夜中の値段が翌朝の目安になるわけを見ます。
#263
−2.94ドル限月交代の日に下がって見えたWTI（2022年5月23日）
投資と資産・高校生むけ
限月交代
2022年5月23日、ニュースの原油価格は2.94ドル安。でも、取引されていた7月限は0.01ドル高でした。限月が入れ替わる日に起きる「見た目の値下がり」の正体を追います。
#206
安値より169円下SQ値と、日経平均のその日の安値の差（2026年9月11日）
投資と資産・高校生むけ
SQ(特別清算指数)
2026年9月11日、SQ値は日経平均がその日一度もつけなかった63,039円で決まりました。満期の朝に大きな注文を出すのは誰で、なぜ「幻のSQ」が生まれるのかを見ます。
#188
720億ドルSBGが持っていた米国株コールの想定元本（2020年9月末）
投資と資産・高校生むけ
コールオプション
2020年夏、ソフトバンクグループは米国のハイテク株のコールを想定元本で720億ドル分も持っていました。買い手の損は代金までなのに、なぜ売る人がいるのか。株価は押し上げられるのか。
#180
投資と資産・高校生むけ
ストライクプライス
オプションで「この値段で買える・売れる」と先に決めておく値段。日経225オプションでは取引所が250円刻みで並べます。ほとんど0円の遠い権利に、なぜ買い手がつくのか。
#161
3円→3,385円日経225の33,000円プット（2024年7月31日→8月5日高値）
投資と資産・高校生むけ
プットオプション
値下がりしても決めた値段で「売れる権利」。2024年8月5日、前の週に3円だった日経225のプットは一時3,385円になりました。保険を売っていた側に何が起きたのかを見ます。
#143
11兆円超の売り生命保険会社の外国の中長期債の売り越し（2022年）
投資と資産・高校生むけ
為替ヘッジ
円高の損を消すかわりに、日米の金利の差を払う取引です。2022〜23年、その費用が米国債の利回りを上回り、日本の生命保険会社はヘッジをかけた外国の債券を大きく減らしました。
#127
58ドル差同じ日のWTIの5月限と6月限（2020年4月20日）
投資と資産・高校生むけ
限月
「12月限」の“月”は、先物の約束の期限です。期限まで持つと原油を本当に受け取るのか、乗りかえるたびになぜ損や得が出るのかを、2020年の原油ファンドの話から見ます。