ひとことで言うと
信用評価損益率は、「信用取引」で株を買っている人たち全体が、いまどれくらいの含み益・含み損を抱えているかを、パーセントで表した数字です。
「含み」とは、まだ売っていないので確定していない損益のことです。 たとえば −10% なら、信用取引で買われた株が、全体として買ったときより約10%値下がりしている、という意味になります。 ふだんはマイナス（含み損）で動くのがふつうで、それがどこまで深いか、ゼロに近いかで、相場の熱さ・冷たさを測ります。
信用取引で買った人は、なぜ下げに弱いの？
信用取引は、証券会社にお金（委託保証金）を担保として預け、お金や株を借りて売買する取引です（日本取引所グループ＝JPX）。
- 委託保証金は売買代金の30%以上。つまり 預けたお金の約3倍まで買える
- 取引所が条件を決めた「制度信用取引」では、借りたお金は 6か月以内に返す
- 損を引いた保証金が売買代金の20%を下回ると、追加の保証金（追証＝おいしょう） を入れなければならない
たとえば、30万円を預けて100万円分の株を買ったとします（わかりやすくするための、たとえの数字です）。 株が10%を超えて下がると、30万円から損を引いた残りが20万円を下回り、追証が必要になります。 お金を用意できなければ、損を抱えたまま売るしかありません。 下げが速いほど、こうした「売りたくないのに売る」注文が重なります。
信用で買っている人たちは、全体で見ると負けている人が多いの？
多いのです。ふだんは 0%から−20%くらい で動きます。 よく言われる理由は、信用取引をする個人投資家は、もうかるとすぐ売って利益を確定し、損をしている株は「戻るまで」と持ち続けやすい、というものです。 残っている買い残は、どうしても含み損のものに偏ります。
そのため市場では、次のような目安が使われます。
| 水準 | よく言われる見方 |
|---|---|
| 0%に近い・プラス | 含み損がほとんどない。利益確定の売りが出やすく、天井圏の目安 |
| −20%前後 | 含み損が深く、追証による売りが出つくしやすい。底値圏の目安 |
この数字は、誰が計算しているの？
JPXが毎週公表しているのは、信用取引で買われてまだ返済されていない株の残高（買い残）などの「信用取引現在高」だけです。 評価損益率は、日本経済新聞社（計算はQUICK）がこの数字から独自に計算して紙面などに載せています（JPX用語集「評価損益率」）。 株式新聞のトレーダーズ・ウェブなども、同じ考え方で計算した値を毎週載せています。
JPXの資料では、買い残は「買ったときの金額」、証券金融会社などからの融資は「いまの値段」で集計されています。 その差から、全体の含み損益を推計するしくみです。 この記事でも、JPXの「信用取引現在高」（東京・名古屋の2市場、申込日ベース）とJPX用語集に載っている日経の計算式で計算しました。 2026年6月19日分はこの計算で＋1.47%となり、日経（QUICK）の公表値1.47%と一致しています。
プラスになると天井と言われるのに、そのあとも上がり続けたことはないの？
あります。2013年の春がそうでした。
アベノミクス相場が続いていた 2013年4月12日、評価損益率はこの記事の計算で＋0.98%とプラスに転じました。 そこから5月17日まで 6週続けてプラス で、いちばん高かったのは5月10日の＋4.06%です。 「プラスは天井のサイン」と言われる水準に入ってからも、日経平均は4月12日の13,485.14円から5月22日の15,627.26円まで、さらに16%ほど上がりました（日本経済新聞社の指数値。Yahoo!ファイナンスで確認）。
上がり続けるあいだに、信用で買う人もふえました。 2市場の買い残は、4月12日の約2.31兆円から5月17日には約2.87兆円になっています（JPX）。
5月23日、日経平均は1日で1,143.28円（7.32%）下がり、14,483.98円になりました。 アメリカのバーナンキFRB議長が国債などの買い入れを減らす可能性にふれたこと、中国の景気指標の悪化、日本の長期金利の上昇が重なったと報じられています。
そのあとの数字は、信用で買った人たちに何が起きたかを映しています。
| 時点（金曜日） | 評価損益率 | 2市場の買い残 | 日経平均（その日の終値） |
|---|---|---|---|
| 5月17日 | ＋2.09% | 約2.87兆円 | 15,138.12円 |
| 5月24日 | −5.19% | 約3.10兆円 | 14,612.45円 |
| 5月31日 | −7.44% | 約3.17兆円 | 13,774.54円 |
| 6月7日 | −15.65% | 約2.93兆円 | 12,877.53円 |
（評価損益率はこの記事の計算。買い残はJPX、日経平均はYahoo!ファイナンス）
信用取引の買い残（2013年4〜6月）
東京・名古屋の2市場、毎週金曜日（兆円）。5月23日に日経平均が1,143円安
数字を表で見る（単位：兆円）
| 買い残 | |
|---|---|
| 4月12日 | 2.31 |
| 4月19日 | 2.61 |
| 4月26日 | 2.63 |
| 5月2日 | 2.71 |
| 5月10日 | 2.77 |
| 5月17日 | 2.87 |
| 5月24日 | 3.1 |
| 5月31日 | 3.17 |
| 6月7日 | 2.93 |
出典：日本取引所グループ「信用取引現在高」
急落の直後、買い残はむしろ ふえて います。下がったところを信用で新しく買う人が、返済する人より多かったのです。 ところが下げは止まらず、6月7日には評価損益率が−15%台まで沈み、買い残は減り始めました。 東洋経済オンラインは6月8日、足元の急落は「急増した信用買い残の追い証や強制ロスカット」が続出していることが背景にありそうだ、と伝えています。 日経平均は6月13日に12,445.38円と、5月22日から約20%下がりました。
いまの値は？
数字の深さは、そのときどきで大きく違います。
| 時点（週末） | 評価損益率 | そのころの出来事 |
|---|---|---|
| 2008年10月24日 | 約−39.6% | 世界金融危機 |
| 2020年3月19日 | 約−31.4% | 新型コロナの感染拡大による急落 |
| 2024年8月9日 | 約−14.2% | 8月5日に日経平均が1日で4,451円下落した週 |
| 2026年6月19日 | ＋1.47% | 日経（QUICK）によると2013年5月以来、13年ぶりのプラス |
| 2026年10月2日 | −5.56% | 公表ずみの最新（トレーダーズ・ウェブの計算） |
（2008〜2024年はこの記事の計算）
2024年8月の急落では、2市場の買い残が8月2日の約4.87兆円から9日の約3.96兆円へ、1週間で約9,100億円減りました（JPX。急落の流れは令和のブラックマンデー）。 それでも評価損益率は−14%ほどで、2008年や2020年のような−30%台には届きませんでした。「−20%で底」という目安が、いつも当てはまるわけではありません。
使うときは、次の点に気をつけましょう。
- 金曜日時点の残高が翌週の第2営業日に出るので、数日遅れの情報 です
- 対象は信用取引で買っている人だけ。自分のお金だけで買う人や、信用で売っている人の損益は入っていません
- 計算する人によって値が少しずれます。どこの計算かを確かめましょう
- 目安の水準は経験則です。騰落レシオなど、ほかの指標とあわせて見る材料の一つにとどめましょう
信用取引は、預けたお金より大きな金額を売買できる分、損も大きくなりやすい取引です。 記事は特定の銘柄や売買をすすめるものではなく、投資の判断はご自身の責任でお願いします。
こんなふうに使われる
ニュースで
- 「信用評価損益率が13年ぶりにプラスに転じた」
- 2026年6月19日の＋1.47%のことで、日経（QUICK）によると2013年5月以来です。信用で株を買っている人たち全体が、含み益の側に回ったことを伝えています。
市場の解説で
- 「信用評価損益率はマイナス20%に迫り、セリングクライマックスが近いとの見方も出ている」
- セリングクライマックスは、損を抱えた人の売りが一気に出つくす局面のことです。マイナス20%前後は底値圏の目安とよく言われますが、2008年や2020年のように−30%台まで沈んだこともあります。
投資家どうしの会話で
- 「信用の買い方が全体で含み益になったなら、利食い売りが出やすいね」
- 評価損益率が0%に近づいたりプラスになったりすると、天井圏の目安と言われます。ただ2013年は、4月12日にプラスに転じてからも、日経平均は5月22日までに16%ほど上がりました。
まとめ
- 信用評価損益率＝信用取引で株を買っている人たち全体の含み損益の割合。JPXの残高から日経（QUICK）などが計算している
- ふだんはマイナスで動き、0%に近いと天井圏、−20%前後で底値圏とよく言われる
- 2013年は4月12日から6週続けてプラスで、そのあいだも日経平均は上がった。5月23日の1,143円安のあと、買い増しと追証が重なり6月7日には−15%台まで沈んだ
- 2026年6月19日に＋1.47%と13年ぶりのプラス。最新は10月2日の−5.56%（トレーダーズ・ウェブ）