ひとことで言うと
騰落レシオ（とうらくレシオ）は、一定の期間に「値上がりした銘柄の数」が「値下がりした銘柄の数」の何倍だったかを、パーセントで表した指標です。
「騰」は上がる、「落」は下がる、「レシオ」は比率という意味です。 株価がいくら動いたかではなく、上がった銘柄と下がった銘柄の「数」だけを数えるのが特徴で、相場全体が買われすぎか、売られすぎかを測る目安として使われます。
どうやって計算するの？
騰落レシオ（%）＝ 期間中の値上がり銘柄数の合計 ÷ 期間中の値下がり銘柄数の合計 × 100
- 値上がりと値下がりが同じ数なら 100%（中立）
- 前の日と同じ値段で終わった「変わらず」の銘柄は、式に入らない
- 1日だけだとぶれが大きいので、何日分かを合計する。中期の過熱感は25日、短期は5日を使うのが一般的（大和証券・野村證券の用語解説）
たとえば、25日間の値上がり銘柄数の合計が24,000、値下がりの合計が16,000なら、24,000÷16,000×100＝150%です（たとえの数字です）。 「1か月のあいだ、値上がりする銘柄が値下がりする銘柄の1.5倍あった」ことになります。
よく使われる目安は次のとおりです。売られすぎの線は、70%とする人も80%とする人もいます。
| 25日騰落レシオ | よく言われる見方 |
|---|---|
| 120%を上回る | 買われすぎ。高値圏に近いかもしれない |
| 100%前後 | 中立 |
| 70〜80%を下回る | 売られすぎ。底値圏に近いかもしれない |
数える対象は、東証プライム市場（2022年3月までは東証1部）の全銘柄や、日経平均株価の225銘柄などで、どれを使うかで値は変わります。
下げ幅が史上最大の日、騰落レシオはどこまで下がった？
2024年7月11日、日経平均は終値で42,224.02円の最高値をつけました。 そこから下げが続き、8月2日に2,216.63円、週明けの 8月5日には4,451.28円 下がって31,458.42円になりました（日本経済新聞社）。 1日の下げ幅としては、1987年10月20日（3,836.48円安）を上回る歴代1位です（日経平均プロフィル。くわしくは令和のブラックマンデー）。 日経平均の225銘柄は、この日すべて値下がりしました。
それでも、この日の東証プライムの25日騰落レシオは 76.76% でした（日本経済新聞、2024年8月5日）。 前の日より5.39ポイント低く、約9か月ぶりの低い水準です。 日経はこの値を「売られすぎ」を示す水準として伝えましたが、教科書でよく見る 「70%割れ」には届いていません。
理由は計算のしかたにあります。 25日騰落レシオは、25営業日分の値上がり・値下がりの 合計 どうしの比です。 1日がどれほど全面安でも、残りの24日分はそのまま残ります。 しかも、新しい1日が入るかわりに、25日前の1日が外れます。その日も値下がりが多ければ、比率はあまり動きません。 逆算すると、急落前の8月2日の時点ですでに82%ほどまで下がっていたことになります。
翌8月6日、日経平均は3,217.04円上がりました。 野村證券のストラテジストは2024年11月の解説で、8月5日には株価と25日移動平均線のかい離、RSIという指標とあわせて、東証プライムの騰落レシオでも「売られすぎ」のシグナルが出ていたとし、最近の東証プライムでは 80%割れ が大底圏のめやすとして働いているようだ、と書いています。
プロの投資家も本当にこの数字を見ているの？
見ています。ただし、これだけで売り買いを決める人は少ない と考えたほうがよいでしょう。 証券会社のストラテジストは、上の例のように、株価と移動平均線のかい離など、ほかの「売られすぎ」の物差しと重ねて使います。 個人投資家向けには、証券会社のサイトや株式情報サイトが毎日の値を載せています。
多くの人が同じ数字を見ているので、「70〜80%まで下がったら買い」と考える人が実際に買えば、それだけで下げ止まりやすくなる面もあります。 ただし、目安の線そのものが人によって違うことは、上の70%と80%の例のとおりです。
120%を超えたあとも上がり続けた相場では、何が起きていたの？
騰落レシオは銘柄を同じ「1」として数えるので、上がる銘柄が多いほど高くなり、指数の上げ幅とは別に動きます。 強い上げ相場では、多くの銘柄が毎日のように上がるので、120%を超えたまま指数が上がり続けることがあります。 「120%を超えたら下がる」という決まりはありません。
反対に、指数が上がっているのに騰落レシオが低いこともあります。 日経平均は株価の高い一部の銘柄に、TOPIXは時価総額の大きい会社に強く左右されるからです。 株式マーケットデータというサイトが JPX の銘柄数から計算した値では、東証プライムの25日騰落レシオは2026年8月31日に128.68%でしたが、10月8日には87.93%まで下がっています。 そのあいだ、日経平均は9月29日の65,481.27円から10月6日には70,683.98円まで上がり、6月25日の最高値（72,366.34円）に近づいていました（日本経済新聞社）。 指数は上がっても、25日間で見ると値上がりした銘柄の数は値下がりした銘柄に届いていなかった ことになります。 この「すそ野の広さ」の変化を長い目で追うのが騰落線です。
騰落レシオは相場の状態をつかむための目安で、将来の株価を約束するものではありません。 記事は特定の銘柄や売買をすすめるものではなく、投資の判断はご自身の責任でお願いします。
こんなふうに使われる
ニュースで
- 「東証プライムの25日騰落レシオは76.76%と、約9か月ぶりの低水準になった」
- 2024年8月5日、日経平均が4,451円下げた日の値です。25日分の合計どうしの比なので、1日の全面安でも、教科書でよく見る70%割れには届きませんでした。
市場の解説で
- 「25日騰落レシオは120%超えが続き、相場の過熱感を指摘する声が出ている」
- 120%を上回ると買われすぎとよく言われます。ただ、強い上げ相場では120%を超えたまま指数が上がり続けることもあり、「超えたら下がる」という決まりはありません。
投資家どうしの会話で
- 「日経平均は最高値に近いのに、騰落レシオは90%もないんだよね」
- 2026年10月上旬のようすです。値上がりした銘柄の数が値下がりに届いていなくても、株価の高い一部の銘柄が上がれば指数は上がります。
まとめ
- 騰落レシオ＝一定期間の値上がり銘柄数の合計 ÷ 値下がり銘柄数の合計 × 100。25日で120%超は買われすぎ、70〜80%割れは売られすぎとよく言われる
- 2024年8月5日、日経平均が下げ幅で過去最大の4,451円安でも、東証プライムの25日騰落レシオは76.76%で、70%は割れなかった
- 25日分の合計どうしの比なので、1日の全面安だけでは大きく動かない
- 銘柄を同じ「1」として数えるので、指数とずれることがある。2026年10月上旬は、日経平均が最高値に近づくなかで騰落レシオは90%前後だった