ひとことで言うと
バランスシート（貸借対照表）は、ある日の時点で、会社が何を持っていて（資産）、そのお金をどこから集めたか（負債と純資産）を、左右に並べた表です。
| 左側：持っているもの | 右側：お金の出どころ |
|---|---|
| 資産（現金、売掛金、在庫、工場や機械、ほかの会社の株など） | 負債（借入金、社債、取引先への支払いなど。いつか返す義務があるもの） |
| 純資産（株主が出したお金と、これまでのもうけを積み上げた分。返す義務はない） |
左の合計と右の合計は、いつも同じ金額になります。
資産 ＝ 負債 ＋ 純資産
上場している会社は、決算のたびに決算短信でこの表を出し、年に1度は監査を受けた有価証券報告書にも載せます。 売上や利益を並べた損益計算書が「1年間でいくら稼いだか」を示すのに対し、バランスシートは「決算日に、いまどんな状態か」を写した1枚の写真のようなものです。
左右がいつも同じ金額になるのはなぜ？
純資産が、資産から負債を引いた「残り」として決まるからです。
たとえ話で考えます。3,000万円の家を、2,500万円の住宅ローンと、自分で出した500万円で買ったとしましょう。
| 資産 | 負債＋純資産 |
|---|---|
| 家 3,000万円 | ローン 2,500万円 |
| 自分の持ち分 500万円 |
（わかりやすくするための、たとえの数字です）
ここで家の値打ちが2,000万円に下がったとします。ローンの残りは2,500万円のままです。 すると、自分の持ち分は 2,000万円 − 2,500万円 ＝ マイナス500万円 になります。 家を売っても借金を返しきれない。この状態を、会社の場合は 債務超過 と呼びます。
左右が釣り合うのは、たまたまではなく、右下の純資産が「差し引きの残り」だからです。 損が出て資産が減れば、そのぶん純資産が減ります。純資産を食いつぶしても損が止まらなければ、純資産はマイナスになります。
資産が多い会社は、お金持ちの会社なの？
そうとはかぎりません。資産の金額は「持っているものの合計」で、そのうちどれだけが借りたお金でまかなわれているかは、右側を見ないとわかりません。
極端な例が、2008年に破綻したアメリカの証券会社リーマン・ブラザーズです。 2007年11月末の総資産は約6,910億ドルありましたが、株主資本は約225億ドルで、総資産の約3%にすぎませんでした（リーマン・ブラザーズの年次報告書）。 資産の値打ちが数%下がるだけで、持ち分が消えてしまう形だったのです（その後の経過はリーマンショックの記事）。 資産のうち純資産がどれだけを占めるかを示す数字が、自己資本比率です。
日本では、総資産が4兆円を超える大企業が、債務超過になったことがあります。東芝です。
東芝は、なぜ債務超過になり、どう抜け出したの？
東芝のアメリカの原子力子会社ウェスチングハウス（WH）は、原子力発電所の建設工事で巨額の損を抱えていました。 2017年2月14日、東芝はアメリカの原子力事業で7,125億円の損失が出る見通しを発表したと報じられました。
2017年3月末：資産4兆円、それでも債務超過
2017年3月期、東芝の最終損益は 9,657億円の赤字 になりました。WHはアメリカの連邦倒産法11章（日本でいう会社の再建手続き）を申し立てていました。 決算日の2017年3月31日のバランスシートはこうです（金額は連結）。
| 2017年3月31日 | 金額 |
|---|---|
| 資産 | 4兆2,695億円 |
| 負債 | 4兆5,452億円 |
| 純資産 | −2,757億円 |
（東芝の決算短信から。負債は「資産 − 純資産」で計算）
4兆円を超える資産を持っていても、返す義務のある負債のほうが2,757億円多かったのです。
東証のルール：1年のうちに解消しなければ上場廃止
2017年6月23日、東芝は、東京証券取引所と名古屋証券取引所から、株を市場第一部から第二部へ移すことと、上場廃止の「猶予期間」に入ることを通知されたと発表しました。 理由は、決算日の連結のバランスシートで債務超過が確かめられ、取引所の上場規程に当たったことです（東芝の発表）。
- 第二部への指定替え: 2017年8月1日
- 猶予期間: 2017年4月1日から2018年3月31日まで
この1年のうちに純資産をプラスに戻せなければ、上場廃止になる。 これが、東芝を急がせた理由です。 純資産を増やすには、新しく株を発行してお金を入れてもらうか、利益を出すしかありません。東芝はその両方を急ぎました。
2018年3月末：債務超過を解消
- 2017年9月28日: 半導体メモリの子会社「東芝メモリ」の全株を、ベインキャピタルを中心とする陣営の会社に2兆円で売る契約を結ぶ
- 2017年12月5日: 新しい株を発行して、約6,000億円の払い込みを受ける（だれが引き受けたかと、その後の影響はアクティビストの記事）
- 2018年1月23日: WHに関わる債権を売り、2,416億円の売却益を計上
株を発行して入ったお金は、そのまま純資産の右下に積まれます。売却益も、利益として純資産を押し上げます。
| 2017年3月末 | 2018年3月末 | |
|---|---|---|
| 資産 | 4兆2,695億円 | 4兆4,582億円 |
| 純資産 | −2,757億円 | 1兆107億円 |
| 株主資本 | −5,529億円 | 7,831億円 |
| 株主資本比率 | −13.0% | 17.6% |
（東芝「2018年3月期 決算短信」）
資産の大きさはあまり変わっていません。変わったのは右側の中身です。 借入金・社債は1年で5,116億円減り、純資産がマイナスからプラスに戻りました。 東芝が市場第一部に戻ったのは、2021年1月29日。第二部に移ってから3年半ほどかかりました（東芝の発表）。
「債務超過」になると、何が起きるの？
東芝の例から、3つのことがわかります。
1つ目は、上場が危うくなることです。 上で見たとおり、取引所は決算日の連結のバランスシートで判定します。
2つ目は、「この会社は続けられるのか」と公式に書かれることです。 東芝の決算短信には「継続企業の前提に重要な疑義を生じさせる状況が存在していました」という注記が載りました。WHがアメリカで請け負った原子力発電所の工事について、東芝は親会社として支払いを保証しており、その支払いで手元のお金が厳しくなる見込みだったためです。
3つ目は、解消しても、すぐには配当できないことです。 2018年3月末、東芝は連結でも単独でも債務超過を解消しました。 それでも、配当の元手になる「分配可能額」は、東芝単独の帳簿で −7,578億円 でした。会社法の定めにより配当ができず、期末の配当は0円になりました（東芝「2018年3月期 決算短信」）。 配当の元手は、純資産のうち資本金などを除いた部分（おもに、これまでのもうけを積み上げた内部留保）から計算されるためです。
もう1つ、ニュースを読むときの注意があります。「純資産」と「株主資本」は別の数字です。 2017年3月末の東芝は、株主資本が −5,529億円、純資産が −2,757億円でした。 差の約2,770億円は、東芝の子会社に東芝以外の株主が出している分などです。どちらの数字で「債務超過〇億円」と言っているのかを確かめると、記事どうしの数字のちがいに戸惑わずにすみます。
株の値段は下がることもあり、投資したお金が減ることがあります。記事は特定の銘柄をすすめるものではなく、投資の判断はご自身の責任でお願いします。
こんなふうに使われる
ニュースで
- 「東芝は2017年3月末時点で、2,757億円の債務超過に陥った」
- 連結のバランスシートで、純資産がマイナス2,757億円になったという意味です。株主資本で数えるとマイナス5,529億円なので、記事によって金額がちがうときは、どちらの数字かを確かめます。
投資家どうしの会話で
- 「P/Lだけじゃなくて、B/Sも見た？ 借金でふくらませた資産かもしれないよ」
- P/Lは損益計算書、B/Sはバランスシートの略です。2007年11月末のリーマン・ブラザーズのように、総資産が大きくても、株主資本が総資産の約3%しかない会社もありました。
日銀や専門家の話で
- 「量的緩和で、日銀のバランスシートは大きくふくらんだ」
- 中央銀行も同じ形の表を持っていて、国債を買うと、その分が資産の側に積み上がります。持っている国債を減らしていくことは「バランスシートの縮小」と呼ばれます。
まとめ
- バランスシートは、決算日の 資産（持っているもの）＝ 負債（返すもの）＋ 純資産（残り） を左右に並べた表
- 純資産は「差し引きの残り」なので、損が続けばマイナスになる。これが債務超過
- 資産が多くても安心とはかぎらない。2017年3月末の東芝は、資産4兆2,695億円に対して純資産 −2,757億円だった
- 東芝は東証第二部に移され、1年の猶予のうちに増資・事業売却・債権売却で純資産をプラスに戻した
- 債務超過を解消しても、配当の元手がマイナスのうちは配当できない。「純資産」か「株主資本」かも確かめて読む