増収増益

売上は過去最高なのに、利益は前の年より減った。日本マクドナルドの2022年と2023年の決算から、増収と増益が別々に動くわけと、4つの組み合わせの読み方を見ます。

ほかの呼び方：増収、増益、減収減益、増収減益、減収増益

2026年10月13日公開

ひとことで言うと

増収増益は、会社の売上（収入）も利益も、前の年より増えたことです。

「増収」は売上が増えたこと、「増益」は利益が増えたことを指します。反対は「減収」「減益」です。くらべる相手は、ふつう前の年の同じ期間です。1年分の決算なら前の年度と、3か月分の決算なら前の年の同じ3か月とくらべます。

利益にはいくつかの段があります（段のならびは経常利益の記事の表にあります）。「増益」と言うとき、どの段の利益の話かは記事や会社によってちがいます。本業のもうけである営業利益で言うことが多いですが、純利益で言うこともあるので、ニュースではどの段かを確かめます。

4つの組み合わせは、どう読むの？

売上と利益は、いつも同じ向きに動くわけではありません。組み合わせは4つあります。

組み合わせ	何が起きているか	実際の例
増収増益	よく売れて、もうけも増えた	日本マクドナルドHD（2023年12月期）：売上+8.4%、営業利益+20.9%
増収減益	売上は増えたが、費用がそれ以上に増えた	日本マクドナルドHD（2022年12月期）：売上+10.9%、営業利益−2.1%／トヨタ自動車（2026年3月期）：営業収益+5.5%、営業利益−21.5%
減収増益	売上は減ったが、費用をもっと減らした	たとえば、もうからない店や事業をやめた会社
減収減益	売上も利益も減った	日産自動車（2024年度）：売上−0.4%、営業利益5,687億円→698億円

（各社の決算短信・決算発表。減収増益の例は、わかりやすくするためのたとえです）

いちばん見落とされやすいのが増収減益です。「売上が増えた」というニュースだけでは、会社がもうかっているかどうかはわかりません。

売上が過去最高なのに、利益が減るのはなぜ？

日本マクドナルドホールディングスの2022年12月期の決算が、その例です（2023年2月8日発表）。

2022年12月期	金額	前の年とくらべて
全店売上高（直営店とフランチャイズ店の合計）	7,175億円	+10.1%（過去最高）
連結売上高	3,523億円	+10.9%
連結営業利益	338億円	−2.1%
連結経常利益	328億円	−2.4%

お客さんは減っていません。開店から13か月以上たった店（既存店）で見ると、客数は3.2%、1人あたりの支払い（客単価）は5.5%増えました。それでも利益が減った理由を、会社はこう説明しています。

原材料価格の高騰や人件費、物流費、エネルギーコストなどの上昇、および為替の大幅な変動といった外部環境の変化の影響を受け（日本マクドナルドHD「2022年12月期通期連結業績」）

売上は「客数×客単価」で決まります。利益は、そこから材料費や人件費、店の電気代などを引いた残りです。 売上が1割増えても、費用が1割以上増えれば、利益は減ります。

この年、マクドナルドは値上げもしています。2022年3月に一部の商品を10〜20円、9月30日には約6割の商品を10〜30円上げ、ハンバーガーは130円から150円になったと報じられました（Impress Watch、2022年9月26日）。値上げをしても、この年の営業利益は前の年にわずかに届きませんでした。コストの上昇を値段に上乗せすることを価格転嫁といいます（価格転嫁の記事）。

2023年、どうして増収増益に戻ったの？

翌年の2023年12月期は、売上3,820億円（+8.4%）、営業利益409億円（+20.9%）、経常利益407億円（+24.1%）と、増収増益になりました（2024年2月8日発表）。

会社は増収の理由として、原材料高や円安が続くなか「ビジネスを健全に継続するために、一部商品の店頭価格を改定いたしました」と書いています。ただし、増益は値上げだけで生まれたわけではありません。会社は利益が増えた理由に、売上が増えた効果に加えて次のことを挙げています。

世界規模での原材料の調達や、物流の効率化によるコストの管理
為替ヘッジ（為替の変動にそなえる取引）と経費の削減
広告などのマーケティングを効率よく行ったこと

4年分を並べると、2022年だけが増収減益だったことがわかります。

日本マクドナルドHDの営業利益率

12月期（%）。営業利益÷売上高で計算。売上は4年とも増えた

10.9

9.6

10.7

11.8

数字を表で見る（単位：%）

	営業利益率
2021年	10.9
2022年	9.6
2023年	10.7
2024年	11.8

出典：日本マクドナルドホールディングスの決算短信（2022〜2024年12月期）

年（12月期）	売上高	営業利益	営業利益率（計算）	判定
2021年	3,177億円（+10.2%）	345億円（+10.3%）	10.9%	増収増益
2022年	3,523億円（+10.9%）	338億円（−2.1%）	9.6%	増収減益
2023年	3,820億円（+8.4%）	409億円（+20.9%）	10.7%	増収増益
2024年	4,055億円（+6.1%）	480億円（+17.5%）	11.8%	増収増益

（日本マクドナルドHD 各年の決算短信。営業利益率は営業利益÷売上高で計算）

売上はずっと増えていたのに、2022年だけは、売上100円あたりの営業利益が10.9円から9.6円に下がりました。 2023年には10%台に戻り、会社は「営業利益率10%以上」という中期経営計画の目標を、3年計画の2年目で達成したと書いています。

ちなみに、2023年の期初に会社が出した予想は、営業利益350億円でした。実績の409億円は、それを2割近く上回っています。予想と実績のずれをどう扱うかは上方修正と下方修正の記事で見ています。

増収増益なら、株は上がるの？

上がるとは限りません。理由は3つあります。

1つ目は、株価は「これから」で動くことです。増収増益は終わった期の成績です。投資家が気にするのは、次の期にどれだけもうかるかと、それが市場の期待より上か下かです。増収増益でも、アナリストの予想より小さければ株価が下がることがあります。

2つ目は、どの段の利益が増えたかです。純利益は、土地を売った利益や税金の計算で、その年だけ大きく動くことがあります。マクドナルドの2022年は、営業利益が2.1%減だったのに対し、純利益は16.7%減でした。会社は、前の年に税金の会計処理で純利益が一時的に大きくふくらんでいたためと説明しています。本業の調子を見たいときは、営業利益の増減を見ます。

3つ目は、前の年がどうだったかです。前の年が悪かった会社は、元に戻るだけで「大幅増益」になります。何年か並べて見ると、本当に伸びているのかがわかります。

増収増益の会社の株が上がるとは限りません。決算の数字だけで売り買いを決めると、思わぬ損をすることがあります。記事は特定の銘柄をすすめるものではなく、投資の判断はご自身の責任でお願いします。

こんなふうに使われる

ニュースで

「A社の通期決算は、売上高と各段階の利益がそろって過去最高を更新し、3期連続の増収増益となった」
- 売上も、営業利益・経常利益・純利益のどれもが前の年より増え、これまででいちばん多くなった決算です。どの段の利益も増えているので、「増益」がどの段の話かで迷わずにすみます。
「全店売上高は過去最高を更新したものの、原材料や人件費の上昇が響き、増収減益となった」
- 日本マクドナルドHDの2022年12月期が、ちょうどこれに当たります。全店売上高は7,175億円で過去最高でしたが、営業利益は2.1%減りました。

投資家どうしの会話で

「増収増益だったのに株価が下がったのは、市場の予想に届かなかったからかな」
- 増収増益は終わった期の成績で、投資家が気にするのは次の期の伸びと、それが期待より上か下かです。
「最終利益は減ったけど、営業利益は増益だから、本業は伸びてるんだね」
- 「最終利益」は純利益のことです。純利益は土地を売った利益や税金の計算でその年だけ大きく動くことがあるので、本業の調子は営業利益の増減で見ます。