銀行ストレステスト

ひとことで言うと

銀行ストレステストは、「ひどい不況が来ても、この銀行はつぶれずにお金を貸し続けられるか」を、あらかじめ計算で確かめるテストです。

アメリカでは、中央銀行にあたるFRBが毎年、大きな銀行を対象に行っています。 建物の耐震テストと同じで、本当に地震を起こすのではなく、「震度7が来たら柱はもつか」を計算します。銀行の場合は「失業率が10%になったら、どれだけ損をするか」です。

どうやって合格・不合格を決めるの？

不況になると、お金を返せない会社や人がふえ、銀行は損をします。 その損を受け止めるのが、銀行の 自己資本（株主が出したお金や、これまでのもうけの積み立て）です。

テストでは、貸出などの資産に対して質の高い自己資本がどれだけあるかの割合（CET1比率）を見ます。 損が出ればこの割合が下がりますが、最低ラインの4.5%を割らなければ合格 です。

2026年のテストは、2月4日に筋書き（シナリオ）が公表され、6月24日に結果が出ました（FRB）。

2026年の筋書き
失業率	10%まで上がる
住宅価格	30%下がる
株価	58%下がる

2026年の結果（32行の合計）
仮想の損失	7,080億ドル超
CET1比率	12.8%（2025年10〜12月期の実際の値）→ いちばん低いときで11.2%
判定	32行すべてが最低ラインを上回った

銀行にとって合格は大事です。資本に余裕があると確かめられれば、その余裕を配当や自社株買いで株主に回しやすくなるからです。 ただし2026年は、結果を銀行に求める資本の上乗せに反映させず、今の要件を2027年まで据え置くとFRBは説明しています。

テストに合格した銀行は、本当につぶれないの？

答えは「テストが想定した形の危機には強い」までです。それを見せたのが、2023年3月のシリコンバレー銀行（SVB）でした。 以下は、FRBのバー副議長（監督担当）がまとめた検証報告（2023年4月28日）にもとづきます。

急に大きくなった銀行

SVBは、カリフォルニアのIT企業やベンチャーキャピタル（新しい会社に投資するファンド）を主なお客にした銀行です。 低金利でIT企業にお金が集まった時期に預金がふくらみ、資産は2019年の710億ドルから2,110億ドルを超えるまで大きくなりました。 2022年末で、預金の約94%が、預金保険で守られる上限をこえた大口の預金 でした。

SVBは集めた預金で、満期の長い国債などをたくさん買っていました。低金利の時代でも、長い債券のほうが利回りが少し高いからです。 ところが2022年にFRBが急な利上げを始めると、昔買った利回りの低い債券は値下がりし、大きな含み損を抱えました。

テストの対象から外れていた

SVBは2014〜2018年は、自分でストレステストを行う義務がありました。 しかし2018年、議会が中規模の銀行の負担を軽くする法律を通し、きびしい規制がかかる銀行の基準は、資産500億ドル以上から2,500億ドル以上に引き上げられました（1,000億〜2,500億ドルの銀行にはFRBの判断で一部をかけられる）。 2019年にFRBが決めたルールでは、SVBのような銀行は 2年に1回 のテストでよく、しかも移行の期間がありました。SVBの資産が1,000億ドルをこえたのは2021年6月でしたが、FRBによる初めてのテストは2024年の予定 だったのです。

2日間で起きたこと

• 2023年3月8日：SVBが、手持ちの債券210億ドルを売って18億ドル（税引き後）の損を出したこと、22億5,000万ドルの資本を集める計画を発表
• 3月9日：これを「経営が苦しい合図」と受け取った大口の預金者が、SNS でも情報を回しながら、いっせいに預金を引き出しました。1日で400億ドルを超える流出 です
• 3月10日朝：SVBは、この日さらに1,000億ドルを超える流出を見込んでいると監督当局に伝えました。2日分で預金のおよそ85%にあたります。払い出すお金が足りず、州の当局がSVBを閉鎖しました

銀行から流れ出た預金

億ドル。ワコビアは8日間で約100億ドル。SVBはどちらも「超」の値で、3月10日は見込み

0

250

500

750

1,000

1,250

100

400

1,000

ワコビア（2008年、8日間）SVB（2023年3月9日）SVB（3月10日の見込み）

数字を表で見る（単位：億ドル）

	流出額
ワコビア（2008年、8日間）	100
SVB（2023年3月9日）	400
SVB（3月10日の見込み）	1,000

出典：FRB「シリコンバレー銀行の監督と規制の検証」（2023年4月28日）

比べると、2008年の金融危機で行きづまった大手銀行ワコビアの流出は、8日間で約100億ドルとされています。SVBの流出は、けたちがいの速さでした。

自己資本の割合は、むしろ高かった

意外なことに、2022年末のSVBのCET1比率は12%で、同じような大手銀行の平均（10%）より高かったのです。 問題は自己資本の量ではなく、金利が上がったときの債券の値下がり と、大口預金が一気に逃げる速さ でした。

しかも、2023年のストレステスト（2月に筋書きを公表）の「きびしい不況」は、10年国債の金利が3.25ポイント近く 下がる 筋書きでした。 SVBを追いつめた「金利が上がる」形とは逆向きで、仮にSVBが対象だったとしても、弱点を突けたとは限りません。

バー副議長の報告は「ストレステストは監督の重要な道具で、規制を銀行の規模に合わせて緩めたことで、一部の銀行への適用の範囲と時期が後退した」と書き、見直す考えを示しました。 FRBは2023年6月の結果発表で、インフレが強まり金利が上がる場面を想定した試算を、初めて大手行の売買部門について行っています。

この時期の市場の金利の予想がどう動いたかは、ターミナルレートの記事で扱います。

わざわざ悪い筋書きを公表して、かえって不安をあおらないの？

その心配は、テストが始まったときからありました。 今のテストのもとになったのは、リーマンショック後の2009年2月に、FRBなどがアメリカの大手19の銀行グループに行った審査（SCAP）です。

ふつう、銀行の検査の中身は公表しません。それでもFRBは2009年5月7日、銀行ごとの結果を公表しました。報告書には、中身をはっきりさせたほうが、不確かさを減らし、銀行への信頼を取りもどすのに役立つ と考えたから、と書かれています。 結果は、19グループのうち10グループに、合わせて746億ドルの自己資本の上積みを求めるというものでした。「どこがどれだけ足りないのか」がわからないままより、数字が出たほうが、お金を出す側は判断しやすくなります。

いまのテストも、筋書きと結果を毎年公表しています。 ただしSVBの例が示すように、公表された筋書きにない形の危機までは、はかれません。テストの合格は「この筋書きなら耐えられる」という意味で、「どんな危機でもつぶれない」という保証ではありません。

ストレステストの結果は、銀行の株価を動かす材料の一つにすぎません。特定の銘柄の売買をすすめるものではなく、投資の判断はご自身の責任でお願いします。

こんなふうに使われる

ニュースで

• 「FRBのストレステストで、大手32行すべてが最低基準を上回った」
  • 「全行が合格した」という意味です。2026年6月24日の結果がこれで、32行を合わせたCET1比率は、いちばん低いときでも11.2%と、最低ラインの4.5%を上回りました。
• 「破綻したシリコンバレー銀行は、規制の緩和でストレステストの対象から外れていた」
  • SVBは2018〜19年の規制の見直しのあと、FRBのテストをまだ受けていませんでした。初めてのテストは2024年の予定でした。

市場の解説で

• 「ストレステストを通過したことで、大手銀行は増配や自社株買いを打ち出しやすくなった」
  • 損を受け止める資本に余裕があると確かめられれば、その余裕を株主に回しやすくなる、という意味です。結果は銀行に求める資本の上乗せにも使われますが、2026年は反映させず、今の要件を据え置きました。

家族の会話で

• 「テストに合格した銀行なら、もうつぶれないってこと？」
  • そうとは限りません。合格は「公表された筋書きなら耐えられる」という意味で、SVBを追いつめた金利の上昇は、2023年のテストの筋書き（金利が下がる形）とは逆向きでした。

まとめ

• 銀行ストレステストは、ひどい不況の筋書きをあてはめて、大きな銀行がつぶれずにいられるかを計算で確かめるもの。CET1比率が最低ライン4.5%を割らなければ合格
• 2026年は32行すべてが合格（仮想の損失は7,080億ドル超、CET1比率は12.8%→11.2%）。資本の要件は2027年まで据え置き
• 2023年3月に破綻したシリコンバレー銀行は、2018〜19年の規制の緩和で、FRBのテストをまだ受けていなかった（初回は2024年の予定）
• SVBの自己資本の割合はむしろ高く、命取りになったのは金利上昇による債券の値下がりと、1日400億ドル超の預金流出だった
• 結果の公表は2009年に「不確かさを減らす」ために始まったが、合格は筋書きの範囲での安全で、どんな危機にも耐えられる保証ではない