ひとことで言うと
ストップ高（すとっぷだか）は、株の値段が、1日に上がってよい「上限」まで上がった状態のことです。
東京証券取引所（東証）では、1日のうちに株の値段が動ける幅（はば）が決まっています。この幅を 制限値幅（せいげんねはば） といいます。 上限まで上がることを「ストップ高」、反対に下限まで下がることを「ストップ安（すとっぷやす）」といいます（日本取引所グループ＝JPX）。
どうして上限があるの？
わかりやすくするための、たとえのお話です。 学校のバザーで、手作りクッキーが1枚100円で売られていたとします。 「とてもおいしい」とうわさになり、みんなが「おこづかいを全部使ってもいいから買いたい」と言い出しました。 値段を自由に上げてよいなら、夕方には1枚1,000円になっているかもしれません。 あわてて1,000円で買った人は、次の日に「やっぱりふつうのクッキーだった」とわかったら、大損です。
反対に、「あのクッキーは傷んでいたらしい」といううわさが流れたら、持っている人がいっせいに手放そうとして、値段は1円まで下がるかもしれません。
そこで「1日に動いてよいのはここまで。続きは明日」と決めておくのが、制限値幅です。 ひと晩おいて、みんなが落ち着いて考える時間をつくる ためのブレーキです。
どこまで動けるの？
動いてよい幅は、前の日の終わりの値段（ふつうは終値。これを「基準値段」といいます）で決まります。 東証の表のうち、1万円未満の部分をぬき出すと、次のとおりです（JPX「制限値幅」、2026年10月時点）。表はこの先、5,000万円以上まで続きます。
| 前の日の値段（基準値段） | 1日に動ける幅（上下とも） |
|---|---|
| 100円未満 | 30円 |
| 100円以上 200円未満 | 50円 |
| 200円以上 500円未満 | 80円 |
| 500円以上 700円未満 | 100円 |
| 700円以上 1,000円未満 | 150円 |
| 1,000円以上 1,500円未満 | 300円 |
| 1,500円以上 2,000円未満 | 400円 |
| 2,000円以上 3,000円未満 | 500円 |
| 3,000円以上 5,000円未満 | 700円 |
| 5,000円以上 7,000円未満 | 1,000円 |
| 7,000円以上 10,000円未満 | 1,500円 |
たとえば前の日の終値が1,000円の株なら、幅は300円です。 その日は1,300円より上（ストップ高）にも、700円より下（ストップ安）にもなりません。 何%まで動けるかは、値段によってちがいます。1,000円の株なら30%ですが、900円の株なら幅は150円で、約17%です。
ストップ安で売れないとき、株を持っている人はどうなるの？
売りたくても売れないまま、次の日を待つことになります。 2024年3月の小林製薬（こばやしせいやく）の株で、それが起きました。
2024年3月22日（金曜日）、取引が終わったあとに、小林製薬は、紅麹（べにこうじ）を使ったサプリメントを飲んだ人の中に腎臓（じんぞう）の病気などになった人がいるとして、製品を飲まないよう呼びかけ、回収を始めると発表しました。 この日の終値は6,056円です。表の「5,000円以上 7,000円未満」の行なので、次の日に動ける幅は1,000円です。
週明けの3月25日（月曜日）、朝から売り注文ばかりが集まりました。 回収にかかるお金、売り上げが減ること、会社への信頼が落ちることを心配した人たちです。 紅麹の原料はほかの52社にも売られていて、ほかの会社も回収を始めていました。 この日までに入院がわかった人は、合わせて26人にふえていました（日本経済新聞、3月25日）。
株価は下限の5,056円（1,000円安、16.51%安）まで下がり、それより下では売れません。 買いたい人より売りたい人がずっと多く、この日の売り買いは、大引けに買い注文の分だけ株を配る形で成り立ちました（日本経済新聞）。 売り注文を出していた人の多くは、この日、株を売れませんでした。
次の26日、売りたい人と買いたい人の値段がやっと合い、売買が成り立ちました。 この日の安値は4,700円で、終値は5,069円でした（Yahoo Financeの株価データ）。 金曜日の6,056円と比べると、2日で1,000円ほど安いところで、ようやく売れたことになります。
ストップ安は、値段が一気に下がりすぎるのを止めてくれます。 でも、損がなくなるわけではありません。売るのが次の日に延びるだけ です。
ストップ高の株は、結局だれが買えているの？
2年半後、同じ小林製薬で、今度は反対のことが起きました。
2026年9月24日の夜、小林製薬が投資ファンドから会社を丸ごと買いとる提案（TOB＝株式公開買い付け）を受けていると報じられました（共同通信）。 提案したのは日本産業推進機構と、ヨーロッパの投資ファンドのCVCキャピタル・パートナーズです。 会社も25日、提案を受けとったことは事実だと認めました（報道）。
会社を買いとるときは、ふつう、市場の値段より高い値段で株を買いとります。 「いま買っておけば、あとで高く買ってもらえるかもしれない」と考えた人の買い注文が、25日の朝に殺到しました。 株価は上限の6,885円（1,000円高、17.0%高）に張りつき、取引時間中は1株も売買が成り立ちませんでした。 大引けに配分が行われても、なお8万1,000株分の買い注文が残っています（松井証券のニュース）。
では、この日に買えたのはだれでしょう。 上限の値段で取引が終わるとき、東証は 「ストップ配分」（比例配分ともいいます）というやり方で、売り注文の分だけを、買い注文を出している証券会社ごとに配ります（JPX「売買成立の方法」）。
- 売り注文が100株（売り買いの最小の単位）でもあれば、売買は成り立つ
- 配られるのは証券会社ごとで、配られない証券会社が出ることもある
- 証券会社が受けとった株を、どのお客さんに回すかは、その証券会社のルール（抽選など）で決まる
つまり、ストップ高の日に買えるのは、売ってくれる人がいた分だけ、配分にあたった一部の人 です。 注文を出しても、買えないことのほうが多いのです。
次の営業日の9月28日は、7,005円で取引が始まり、終値は6,920円でした（Yahoo Financeの株価データ）。 ストップ高の次の日も上がり続けるとはかぎりません。
なお、ストップ高やストップ安のまま、取引時間中は売買が成り立たず、大引けに配分だけで終わる（または1株も成り立たない）日が2営業日つづくと、東証は次の日から、その株の動ける幅を広げます（JPX「制限値幅」）。 売りたい人と買いたい人がつり合う値段を、早く見つけられるようにするためです。 取引時間中の値段の決まり方は、ザラ場の記事で説明しています。
ストップ高・ストップ安は、値段が大きく動いたことを表すだけで、これから先の値段を教えてくれるものではありません。 記事は特定の銘柄や売買をすすめるものではなく、投資の判断はご自身の責任でお願いします。
こんなふうに使われる
ニュースで
- 「A社株は買い注文が殺到し、ストップ高に張り付いたまま取引を終えた」
- 1日に上がってよい上限の値段まで上がり、そこから動かないまま一日が終わったようすです。2026年9月25日の小林製薬の株も、上限の6,885円のまま、取引時間中は1株も売買が成り立ちませんでした。
- 「2日連続のストップ高比例配分となり、あすから値幅制限が拡大される」
- 取引時間中に売買が成り立たず、大引けの配分だけで終わる日が2日つづくと、東証は次の日から動ける幅を広げます。売りたい人と買いたい人がつり合う値段を、早く見つけられるようにするためです。
投資家どうしの会話で
- 「ストップ高の比例配分、今回も当たらなかったよ」
- 上限の値段で取引が終わるとき、売り注文の分だけを証券会社ごとに配るのが「比例配分」です。証券会社の中でだれに回すかは、くじなどのルールで決まるので、注文しても買えないことのほうが多いのです。
家族の会話で
- 「ニュースで『ストップ安』って言ってたけど、それって売れなくなっちゃうの？」
- 下限の値段より安くは売れないので、買う人が少ないと、その日は売れないまま終わることがあります。2024年3月25日の小林製薬の株では、売り注文を出していた人の多くが、次の日まで待つことになりました。
まとめ
- ストップ高＝株の値段が、1日に上がってよい上限まで上がった状態。下限まで下がるのはストップ安
- 動ける幅は前の日の値段で決まる。5,000円以上7,000円未満の株なら上下1,000円
- 2024年3月25日、小林製薬は紅麹サプリの問題でストップ安。多くの人がその日は売れず、次の日にもっと安い値段で売った
- 2026年9月25日、同じ小林製薬が買収の提案でストップ高。買えたのは、配分にあたった一部の人だけだった
- ストップ高・ストップ安は値動きを先に延ばすブレーキで、損や得がなくなるわけではない