ひとことで言うと
レバレッジは、自分のお金より大きな金額を動かして、もうけも損も大きくすることです。
英語の lever（てこ）から来たことばで、小さな力で重いものを動かすように、少ないお金で大きな取引をすることを指します。 どれくらい大きくしているかは、倍率で表します。
| 計算のしかた |
|---|
| レバレッジ（倍）＝ 取引している金額 ÷ 自分が入れたお金 |
100万円を入れて2,500万円ぶんの取引をしていれば、25倍です（たとえの数字）。
会社の世界でも同じことばを使います。借金をして、株主から集めたお金より大きな資産を持つことを「財務レバレッジ」といい、借金をふやすと株主にとってのもうけの率が高く見えるしくみはROEの記事で説明しています。 この記事では、個人の投資で使われるレバレッジを見ます。
少ないお金で大きく取引できるのはなぜ？
取引の種類によって、しくみが少しずつちがいます。
| 取引 | 自分が入れるお金 | 最大の倍率 | しくみ |
|---|---|---|---|
| 個人の外国為替証拠金取引（FX） | 取引金額の4%以上の証拠金 | 25倍 | 外貨の代金を全部払うのではなく、損を払うための担保（証拠金）だけを預ける（金融庁） |
| 株の信用取引 | 売買代金の30%以上の委託保証金 | 約3.3倍 | 証券会社からお金や株を借りて売り買いする（JPX） |
| 株価指数の先物 | 値動きの大きさから計算した証拠金 | 決まった倍率はない | 将来の売り買いの約束なので、担保だけを預ける（先物取引） |
（金融庁・日本取引所グループ〈JPX〉の説明。2026年10月時点）
FXと先物は「担保を預けて約束の取引をする」もの、信用取引は「証券会社からお金や株を借りる」もので、同じレバレッジでも中身は少しちがいます。
使う人は少なくありません。 JPXの資料によると、2025年の東証プライム市場では、個人の株の売り買い（売買代金）の約75%が信用取引 でした。信用取引の売買の約96%は個人です。 FXも、金融庁の資料では、個人の店頭FXの年間の取引規模が2010年度の約2,000兆円から2016年度の約5,000兆円へふくらんでいます。 動機ははっきりしています。元手が少なくても、うまくいけば元手に比べて大きなもうけが出る からです。
もうけが倍になるなら、損も倍？
そのとおりです。100万円を入れて取引した場合で比べます（たとえの数字。手数料や金利は考えません）。
| 倍率 | 動かす金額 | 値段が1%上がると | 値段が1%下がると | 入れたお金がゼロになる下げ |
|---|---|---|---|---|
| 1倍 | 100万円 | ＋1万円（＋1%） | −1万円（−1%） | 100% |
| 約3.3倍 | 約330万円 | ＋約3.3万円 | −約3.3万円 | 約30% |
| 25倍 | 2,500万円 | ＋25万円（＋25%） | −25万円（−25%） | 4% |
計算すると、25倍なら、値段が4%逆に動くだけで、入れたお金が全部なくなります（1÷25＝4%）。 3.3倍の信用取引でも、株価が30%下がれば同じことが起きます。 もうけも損も、同じ倍率で大きくなるのです。
預けたお金以上に損をすることはあるの？
あります。
FXの会社は、客の損が決めた水準に達すると、客の持ち高を強制的に決済して取引を終わらせる「ロスカット」の決まりを持つことが義務づけられています（2009年の内閣府令の改正による）。 それでも金融庁は、「相場が急激に変動したときは、ロスカットルールが適用されても、証拠金の額を上回る損失が生じることがある」と注意しています。 JPXも信用取引について、「手元資金以上の損失が発生する場合がある」と書いています。 ロスカットは、売り買いできる値段があって初めて働きます。 値段が飛んでしまえば、止めるところがありません。
それが現実になったのが、2015年1月15日です。
ユーロがフランに対して1日で14%あまり下がった日
スイスの中央銀行（スイス国立銀行）は、2011年9月から「1ユーロ＝1.20フランより、フランを高くさせない」という下限を守っていました。 2015年1月15日の朝、その下限を突然やめると発表します。 ヨーロッパ中央銀行の参照レートで、1ユーロは前の日の1.2010フランから1.0280フランへ。ユーロは1日で14%あまり値下がりし（裏返すと、フランの値打ちは約17%上がりました）、発表の直後には一時0.85フラン台がついたとも報じられました（この床と、それが消えた日の経過はレンジ相場の記事でくわしく書いています）。
FXの客の損は、だれが払ったの？
アメリカのニューヨーク証券取引所に上場していたFX会社、FXCMの記録が残っています。
FXCMは、客がユーロとフランを売り買いすると、それと同じ取引を市場の相手方（銀行などのFXの売り買いの担い手）とする方式をとっていました。 1月15日、相場が急に動いて売り買いの相手がほとんどいなくなり、約定する値段が大きく悪くなりました。 その結果、一部の客の損が、口座に預けていたお金を超えました。 客は追加の証拠金を払えませんでしたが、FXCMは市場の相手方に同じ額を払う義務がありました（FXCMが米証券取引委員会〈SEC〉に出した年次報告書）。客の損の穴を、会社が自分のお金で埋めることになったのです。
| 日付（2015年） | FXCMに起きたこと |
|---|---|
| 1月15日 | 客が預けた額を超える損（会社への借金）が約2億2,500万ドルになったと発表。資本の規制を一時的に満たせなくなるおそれ |
| 1月16日 | 投資会社のリューカディアから3億ドルを借りる。利率は年10%から始まり、3か月ごとに1.5%ずつ上がって、上限は年20.5% |
| 1月28日 | 一部の国・地域で借金を負った客の約90%について、借金を免除すると発表 |
| のちの集計 | 客の借金は約2億7,600万ドル。会社は「大部分は回収できない見込み」と書いた |
（FXCMの発表と年次報告書。SECの公開書類）
免除されなかったのは、機関投資家、資産の多い個人、経験のあるトレーダーなど、口座の大きい客でした。 人数では借金を負った客の約10%でしたが、借金の合計の60%超を占めていました。 高い利率で3億ドルを借りたのは、資本の規制を満たし、ふだんどおり営業を続けるためだったと、会社は説明しています（同報告書）。
客1人ひとりの倍率は公表されていませんが、仮に25倍で取引していたとすると、ユーロが14%下がる動きは預けたお金の3.5倍の損になります。100万円を預けていれば、350万円の損で、250万円が借金として残る計算です（たとえの計算）。
同じ日に損を抱えたイギリスのFX会社アルパリUKは破綻の手続きに入り、管理人がマイナス残高の客に返済を求めたと報じられました。 業者がつぶれてしまえば、客も業者も損をかぶります。
なぜ倍率に上限があるの？
日本の個人のFXの倍率の上限は、2009年の内閣府令の改正で新しく加わった決まりです。 業者が客の証拠金を流用する問題などが起きたため、このとき、客のお金を分けて管理すること、ロスカットの決まり、そして個人の取引の証拠金の規制が入りました（金融庁）。
| 時期 | 個人のFXの決まり |
|---|---|
| 2010年8月から | 証拠金は取引金額の2%以上（50倍まで） |
| 2011年8月から | 証拠金は取引金額の4%以上（25倍まで） |
金融庁は、規制の目的を、客を守ること、業者のリスク管理、行き過ぎた投機を防ぐこと、と説明しています。 国によって上限はちがい、金融庁の2018年3月の資料では、アメリカは主要な通貨で50倍、韓国は一律10倍でした。
上限は、客の損を小さくするためだけのものではありません。 2015年のFXCMのように、客の損が預けたお金を超えれば、その穴は業者に回り、業者が傾けば、ほかの客にも影響が出ます。 株の世界でも、2021年に自己資金の何倍もの株を持っていた投資会社アルケゴスが追加の担保の求めに応じられず、取引先の銀行に大きな損を出した例があります（マージンコールの記事）。 レバレッジの損は、使った本人の口座の中だけで終わるとは限らない のです。
借りたお金や証拠金を使う取引では、相場が急に動くと、ロスカットや強制決済が間に合わず、預けたお金より大きな損になることがあります。 記事は特定の取引や商品をすすめるものではなく、投資の判断はご自身の責任でお願いします。
こんなふうに使われる
ニュースで
- 「金融庁は個人向けFXのレバレッジ規制を強め、上限を25倍に引き下げた」
- 証拠金を取引金額の4%以上にする決まりで、2011年8月から始まりました。その前の1年は、2%以上（50倍まで）でした。
- 「スイスフランの急騰で、FX会社の顧客に証拠金を上回る損失が発生した」
- 2015年1月15日がこの形でした。値段が飛んでロスカットが間に合わず、FXCMの客が負った借金は約2億7,600万ドルになりました。
投資家どうしの会話で
- 「レバレッジをかけすぎると、少し逆に動いただけで相場から退場だよ」
- 「退場」は、元手をなくして取引を続けられなくなることです。25倍なら、値段が4%逆に動くだけで、入れたお金がなくなる計算です。
経営の話で
- 「財務レバレッジを効かせて、ROEを引き上げる」
- 借金をふやして、株主から集めたお金より大きな資産でかせぐと、株主にとってのもうけの率が高く見える、という意味です。もうけが減ったときの落ち込みも、そのぶん大きくなります。
まとめ
- レバレッジは、自分のお金より大きな金額を動かすこと。倍率＝取引している金額÷自分が入れたお金
- 個人のFXは25倍まで（証拠金4%以上）、株の信用取引は約3.3倍まで（保証金30%以上）。2025年の東証プライムでは、個人の売買の約75%が信用取引
- もうけも損も同じ倍率で大きくなる。25倍なら、4%逆に動くだけで元手がなくなる
- 2015年1月15日、ユーロがフランに対して1日で14%あまり下がり、FXCMの客は預けた額を超えて約2億7,600万ドルの借金を負った。会社は穴を埋めるため、年10%超の利率で3億ドルを借りた
- ロスカットは、売り買いできる値段があって初めて働く。値段が飛べば、損は預けたお金を超える