国債発行額

「新しい借金」は約30兆円なのに、国債は年に180兆円も出る。差の大半は借り換え。2020年度、当初32.6兆円だった新規国債が3倍以上にふくらんだ1年で数え方を見ます。

ほかの呼び方：新規国債発行額、国債発行計画

2026年10月13日公開

ひとことで言うと

国債発行額は、国が1年間に出す国債（国の借金の証書）の額です。ニュースには、ちがう2つの数字が出てきます。

数字	中身	2026年度（当初）
新規国債の発行額	その年の税収などで足りない分を埋める、新しい借金。一般会計の収入になる	29.6兆円
国債発行総額	新規国債に、借り換えのための国債などを足した、その年に出す国債の全部	180.7兆円

財務省は、予算の政府案を閣議で決めるのに合わせて、翌年度にどの長さの国債をいくら出すかを示した「国債発行計画」を公表します。2026年度の計画は2025年12月26日に公表されました。年度のとちゅうで補正予算が組まれると、計画も変わります。

新しい借金は30兆円なのに、なぜ年180兆円も発行するの？

発行の大半は、満期が来た国債を返すための「借り換え」だからです。

2026年度の内訳を見てみます（財務省「令和8年度国債発行計画について」、2026年3月）。

種類	何のための国債か	発行予定額
新規国債	一般会計の赤字の穴埋めと、道路などの建設	29.6兆円
借換債	満期が来た国債の返済にあてる	135.8兆円
財投債	国が政府系の金融機関などに貸すお金（財政融資）の元手。一般会計の収入ではない	13.0兆円
GX経済移行債など	脱炭素への投資の支援など、決まった目的のためのつなぎ	2.3兆円
合計（国債発行総額）		180.7兆円

新規国債の29.6兆円（正確には29兆5,840億円）は、特例国債（赤字国債）22兆8,680億円と、建設国債6兆7,160億円の合計です。一般会計の歳出122兆3,092億円の24.2%を借金でまかなう計算になります（財務省「令和8年度予算フレーム」）。

いちばん大きいのは借換債で、総額の約75%を占めます。国は、満期が来た国債を税金で全部返すわけではありません。一般会計で出した国債は、原則として60年かけて少しずつ返すルールになっていて（特別会計に関する法律第42条）、満期が来るたびに大部分を新しい国債で借り換えます。 借金の残高が大きいほど、毎年の借り換えも大きくなる しくみです。

なお、予算の資料には「国債発行予定額」167.7兆円という数字も出てきます。180.7兆円から財投債の13.0兆円を除くと167.7兆円になり、この数字と一致します。どの数字を見ているのかは、財投債が入っているかで見分けます。

2020年度、32.6兆円の予定が3倍以上になった

当初の計画は、年のとちゅうで大きく変わることがあります。いちばん極端だったのが、新型コロナの感染が広がった2020年度です。

2020年度の当初予算では、新規国債は32兆5,562億円の予定でした。ところが、感染対策や給付金のために補正予算が3回組まれ、そのたびに国債が積み増されます。補正予算の中身と、決まるまでの経過は補正予算の記事でくわしく扱っています。

2020年度の新規国債（建設国債＋特例国債）

国債発行計画の数字（兆円）。実際の発行の実績とは少しずれる

100

150

32.6

58.2

90.2

112.6

数字を表で見る（単位：兆円）

	新規国債
当初	32.6
1次補正後	58.2
2次補正後	90.2
3次補正後	112.6

出典：財務省（国の債務管理の在り方に関する懇談会 2020年6月22日の資料、債務管理リポート2021）

段階	新規国債	増えた額	国債発行総額
当初	32.6兆円	—	153.5兆円
1次補正後	58.2兆円	25.7兆円	188.6兆円
2次補正後	90.2兆円	31.9兆円	253.3兆円
3次補正後（2020年12月15日公表）	112.6兆円	22.4兆円	263.1兆円

（財務省の資料から。兆円未満は四捨五入）

新規国債は当初の約3.5倍になりました。 2次補正のあと、財務省は国債発行総額253.3兆円、入札で毎月決まった額を売る「カレンダーベース市中発行額」212.3兆円を、どちらも「過去最高額」と説明しています。市中発行額は、当初の128.8兆円から1.6倍になりました。

急に増えた借金を、どこで集めたのか

数十兆円を急に集めるのに、財務省が頼ったのは 短い国債 でした。 2次補正の計画の変更では、幅広い長さの国債を増やしながら、「短期ゾーンを厚めに増額」しています。当初の計画になかった6か月ものの割引短期国債を45.6兆円出すことにし、1年以内の短期国債は合わせて、当初の21.6兆円から、2次補正後には82.5兆円まで増えました。

財務省は計画を変える前に、国債を落札する主な金融機関の会合や、投資家との懇談会で意見を聞いています。そこで示した考え方は「まずは国債の確実かつ円滑な発行」でした。 長い国債を何十兆円も急に増やすより、すぐに買い手がつく短い国債で、まず必要なお金を確実に集めた わけです。

短く借りたお金は、翌年どうなったか

短い国債は、1年以内に満期が来ます。満期が来れば、また借り換えなければなりません。

2021年度の国債発行総額は236.0兆円で、2020年度の当初より82.5兆円多くなりました。そのうち借換債は147.2兆円と、前の年度の当初より39.2兆円増えています（財務省「債務管理リポート2021」）。財務省はこの年を「令和2年度の補正予算での大幅な短期国債の増発によって大幅に短期化した発行年限を是正する局面」と書いています。

短い国債で借りると、目の前は集めやすいかわりに、借り換えがすぐにやってきます。 1年でふくらんだ借金は、そのあとの何年もの借換債の額を押し上げることになります。

発行を減らすと、なぜ金利が下がるの？

国債は、入札で買い手を募って売ります。買い手が欲しい量より多く出せば、安い値段でないと売り切れません。国債の値段が下がることは、利回り（金利）が上がることと同じ です。反対に、買い手の少ない国債の発行を減らせば、利回りが上がりにくくなると考えられています。

2025年から2026年にかけて、20年・30年・40年の超長期国債の利回りが大きく上がりました。そのいきさつは超長期金利の記事でくわしく扱っています。 2026年度の計画で、財務省は「市場のニーズを踏まえて」、20年・30年・40年債の発行を1回あたり1,000億円ずつ減らす一方、2年・5年・10年債は2025年度の補正後の規模を保ちました。カレンダーベース市中発行額は168.5兆円です。財務省が掲げる方針は「中長期的な調達コストを抑制しつつ、確実かつ円滑な国債の発行」です。2026年度からは、6月ごろに市場の関係者から意見を聞いて、年度のとちゅうでも計画を点検する「年央ヒアリング」を取り入れることにしました。

ただし、超長期国債を減らしても、国が借りなければならないお金そのものが減るわけではありません。 借りる国債のうち長いものの割合が下がれば、2020年度と同じように、借り換えの時期が早くやってきます。金利が上がっている時期には、借り換えのたびに、より高い金利で借り直すことになります。 2026年10月9日の10年国債の利回りは3.027%でした（財務省「国債金利情報」）。

こんなふうに使われる

ニュースで

「新規国債の発行額は29.6兆円で、公債依存度は24.2%となる」
- 「公債依存度」は、一般会計の歳出のうち国債（借金）でまかなう割合です。2026年度の当初予算では、歳出122兆3,092億円の24.2%にあたります。
「3度の補正予算で、新規国債の発行額は当初の3倍以上に増えた」
- 2020年度は、当初32.6兆円の予定だった新規国債が、3回の補正予算のあと112.6兆円になりました。

予算の資料を読むときに

「国債発行総額は180兆円を超えるが、その約4分の3は借換債だ」
- 新しい借金（新規国債）と、満期が来た国債を返すための借り換えを分けて見る、という意味です。2026年度は総額180.7兆円のうち、借換債が135.8兆円でした。

市場の解説で

「財務省は国債発行計画で、需要の弱い超長期債を減額した」
- 買い手の少ない国債の発行を減らすと、利回りが上がりにくくなると考えられています。2026年度の計画では、20年・30年・40年債を1回あたり1,000億円ずつ減らしました。ただし、国が借りるお金そのものが減るわけではありません。
「短期債を大量に増発したことで、翌年度の借り換えの負担が重くなった」
- 短い国債は1年以内に満期が来るので、すぐ借り換えが要ります。2020年度に短い国債を増やした翌年、2021年度の借換債は147.2兆円と、前の年度の当初より39.2兆円増えました。