#542投資と資産相場の空気とアノマリー小学生むけ
大発会
「大発会は下がりやすい」は本当？ 1990年からの37年を日経平均で数えると、上げ21回・下げ16回。582円下げて始まった2016年が、1年でどう終わったかも見ます。
ほかの呼び方：大発会、大納会
ひとことで言うと
大発会（だいはっかい）は、年が明けて最初に株の取引をする日のことです。反対に、その年の最後に取引をする日を大納会（だいのうかい）といいます。
取引所は1月1日から3日までお休みなので、大発会はふつう1月4日ごろです。 ただし、4日が土曜日や日曜日なら、そのあとの月曜日になります。2026年は4日が日曜日だったので、大発会は1月5日（月）でした。
その日の株の値段が、前の年の大納会の終わりの値段（終値）より上がったか、下がったか。 ニュースは毎年これを大きく伝え、「大発会は下がりやすい」「大発会でその年がわかる」という話もよく出てきます。この記事では、本当にそうなのかを、日経平均株価の実際の数字で確かめます。
大発会の日には、何をするの？
日本取引所グループ（JPX）は、東京と大阪で、取引が始まる前に式典を開きます。2026年の大発会の次第は、JPXの発表によると次のとおりでした。
| 会場 | 時間 | おもな内容 |
|---|---|---|
| 東京（東証アローズ） | 8:40〜9:00 | JPXの最高経営責任者（CEO）のあいさつ、来賓による鐘打ち、手締め |
| 大阪（大阪証券取引所ビル） | 8:30〜9:00 | 人形浄瑠璃文楽「三番叟（さんばそう）」のミニ公演、来賓による鐘打ち、今宮戎神社の福娘による「大株締め」 |
式典の会場に、ふつうの人は入れません。かわりに、JPXのYouTubeの公式チャンネルで中継しています。 9時に式典が終わると、ふだんの日と同じように取引が始まります。
むかしは、大発会と大納会は、午前だけ取引をして午後は休む「半休日」でした。大和総研の解説によると、2009年12月30日の大納会からは半休日がなくなり、午後も取引をするようになっています。
「大発会は下がりやすい」って本当？
1990年から2026年までの37年分の大発会を、日経平均の終値で、前の年の大納会の終値とくらべてみました（米セントルイス連邦準備銀行のデータベースFREDにある日経平均の日々の値から計算）。 1989年までは土曜日にも取引があり、FREDの値には土曜日の分が入っていないので、1990年から数えています。
上がった年が21回、下がった年が16回。 上がった年のほうが多かったのです。
大発会の日の日経平均、上がった年と下がった年
前の年の大納会の終値とくらべた。2020年代は2026年までの7年（回）
- 上がった年
- 下がった年
数字を表で見る（単位：回）
| 上がった年 | 下がった年 | 合計 | |
|---|---|---|---|
| 1990年代 | 5 | 5 | 10 |
| 2000年代 | 8 | 2 | 10 |
| 2010年代 | 6 | 4 | 10 |
| 2020年代 | 2 | 5 | 7 |
出典：日本経済新聞社（米セントルイス連邦準備銀行 FRED）から計算
ではなぜ、「下がりやすい」と言われるのでしょうか。 グラフのいちばん右を見てください。ここ十数年は、たしかに下がる年が多かった のです。 2014年から2026年までの13年では、大発会に下がった年が9回ありました。
| 年 | 大発会の日 | その年の1年間 |
|---|---|---|
| 2014 | 382.43円安（−2.35%） | 上がった（＋7.12%） |
| 2015 | 42.06円安（−0.24%） | 上がった（＋9.07%） |
| 2016 | 582.73円安（−3.06%） | 上がった（＋0.42%） |
| 2017 | 479.79円高（＋2.51%） | 上がった（＋19.10%） |
| 2018 | 741.39円高（＋3.26%） | 下がった（−12.08%） |
| 2019 | 452.81円安（−2.26%） | 上がった（＋18.20%） |
| 2020 | 451.76円安（−1.91%） | 上がった（＋16.01%） |
| 2021 | 185.79円安（−0.68%） | 上がった（＋4.91%） |
| 2022 | 510.08円高（＋1.77%） | 下がった（−9.37%） |
| 2023 | 377.64円安（−1.45%） | 上がった（＋28.24%） |
| 2024 | 175.88円安（−0.53%） | 上がった（＋19.22%） |
| 2025 | 587.49円安（−1.47%） | 上がった（＋26.18%） |
| 2026 | 1,493.32円高（＋2.97%） | 年の途中 |
（日経平均の終値。1年間は、前の年の大納会の終値からその年の大納会の終値まで。FREDの値から計算）
最近の記憶が強いと、「大発会はいつも下がる」と感じやすくなります。でも、37年の全体で見ると、そうとは言えません。 下げの大きさ（%）で見ても、いちばん大きかったのは2008年の616.37円安（−4.03%）で、1999年（−3.08%）、2016年（−3.06%）と続きます。下げの大きい年は、ここ十数年にかたよってはいません。
反対に、2026年の大発会は1,493.32円高でした。1990年からの37年で、円でいちばん大きな上げ幅です。モネックス証券の解説によると、AIや半導体にかかわる値段の高い株が上げを引っぱりました。
2016年の大発会の日、何が起きたの？
大発会の下げがとくに大きかった2016年を、日を追って見てみます（日経平均の終値はFREDの値）。
| 日付 | 日経平均の終値 | できごと |
|---|---|---|
| 2015年12月30日 | 19,033.71円 | 大納会 |
| 2016年1月4日 | 18,450.98円 | 大発会。582.73円安 |
| 1月7日 | 17,767.34円 | 中国の株の市場が、この週2回目の取引停止 |
| 1月21日 | 16,017.26円 | 大発会から13%安い |
| 1月29日 | 17,518.30円 | 日本銀行がマイナス金利を決める |
| 2月12日 | 14,952.61円 | 大納会から21%安い |
| 12月30日 | 19,114.37円 | 大納会。1年では0.42%高 |
大発会の日、日刊工業新聞（ニュースイッチ、2016年1月10日）は、下げのわけとして次のことを伝えました。
- 中国で発表された、2015年12月の工場の景気をあらわす指標がよくなく、中国の株が下がった
- 取引時間中に、1ドル＝119円まで円高が進んだ
- サウジアラビアとイランが国の付き合いをやめた、と伝わった
同じ記事は、この下げを大発会として過去2番目の下げ幅で、大発会の下げは3年続けてだと書いています（その後、2025年の大発会の587.49円安が、これを上回りました）。
心配になった投資家は、値下がりしそうな株を売り、安全だと思われている円を買います。株が下がり、円高が進んだのは、この動きです。 この日、中国では株の指数が7%下がり、始めたばかりの「取引を止めるしくみ」が働いて、その日の取引が終わりになりました。そのしくみが下げを速めてしまったわけは、サーキットブレーカーの記事で見ています。
日経平均は、1月の終わりまで下がり続けました。1月29日には、日本銀行が銀行の預けるお金の一部にマイナス0.1%の金利をつける「マイナス金利」を決めます（マイナス金利政策）。それでも下げは止まらず、2月12日には大納会より21%安くなりました。
ところが、1年の終わりの大納会、2016年12月30日の終値は19,114.37円。 大発会の大きな下げで始まった年は、前の年の大納会より少し高いところで終わった のです。
大発会で、その年の相場がわかるの？
大発会が上がった年はその年も上がり、下がった年はその年も下がる。そうなっていれば「大発会で1年がわかる」と言えます。 1990年から2025年までの36年で数えると、大発会の向きと1年の向きが同じだったのは13回だけで、23回はちがう向きでした。大発会で1年を占っても、当たったのは3回に1回くらいです。
上の表のとおり、2014年からの12年では、大発会と1年の向きが同じだったのは2017年の1回だけ。大発会に下がった9回は、どの年も、1年では上がって終わっています。 向きが同じだった年もあります。2008年は、大発会が616.37円安で、1年では15,307.78円から8,859.56円へ42%下がりました。
年の初めの値動きで1年を占う話は、アメリカの株の「1月バロメーター」にもあります。こちらも、当たって見えるのは「株は上がる年のほうが多い」からだと考えられています（1月効果）。 大発会は、1年に何百日もある取引の日の、たった1日です。 このように、日付や季節にあらわれるとされる値動きのくせは「アノマリー」と呼ばれ、見つかったあとで弱まることも多いと知られています。
大発会の上げ下げは、その日の売りと買いのバランスで決まるもので、その年の相場を約束するものではありません。 記事は特定の時期の売り買いをすすめるものではなく、投資の判断はご自身の責任でお願いします。
こんなふうに使われる
ニュースで
- 「大発会の日経平均は大幅安。終値は前年末比582円安だった」
- 「前年末比」は、前の年の大納会の終値とくらべて、という意味です。2016年1月4日の大発会は、終値で582.73円安でした。
- 「大納会の日経平均は、年間で26%の上昇となった」
- 大納会の終値を、前の年の大納会の終値とくらべた言い方です。2025年の大納会の終値は50,339.48円で、1年で26.18%上がりました。
家族の会話で
- 「きょうは大発会だから、ニュースで鐘を鳴らしているところが映るよ」
- 大発会の朝は、取引所で式典があり、来賓が鐘を打ちます。9時に式典が終わると、その年の取引が始まります。
投資家どうしの会話で
- 「大発会が安かったからって、今年はだめとは限らないよ」
- 2014年から2025年までに大発会が下がった9回は、どの年も1年では上がって終わりました。大発会の上げ下げで1年は決まりません。
まとめ
- 大発会＝年が明けて最初に取引をする日。大納会＝年の最後に取引をする日。大発会はふつう1月4日ごろで、2026年は1月5日だった
- 1990〜2026年の37年で、大発会の日の日経平均は上げ21回・下げ16回。「下がりやすい」と言えるのは、下げの多かった2014年以降の印象
- 2016年の大発会は582.73円安。中国の株安と円高が重なり、2月には大納会より21%安くなったが、1年では0.42%高で終わった
- 大発会の向きと1年の向きが同じだったのは、1990〜2025年の36年で13回だけ。占いにはならない