TACO

ひとことで言うと

TACO（タコ）は、「Trump Always Chickens Out（トランプはいつも最後に怖じ気づいて引っ込める）」の頭文字をとった、相場の俗語です。

トランプ大統領が高い関税をかけると言い出して株が下がっても、しばらくすると延期したり、率を下げたりして、株が戻る。 そう見込んで、関税の発表で下がったところを買う売り買いを「TACOトレード」と呼びます。 公式の用語ではなく、市場の人たちが半分からかい気味に使うあだ名です。日本語では「またタコった」のように動詞にして使われることもあります。

だれが、なぜそう名づけたの？

名づけたのは、英フィナンシャル・タイムズ（FT）のコラムニスト、ロバート・アームストロング氏です。 2025年5月2日のコラムで初めて使ったと、本人が米公共ラジオ（NPR）の番組で話しています（報道）。

下地になったのは、その年の4月です。 4月2日に発表された相互関税で株が大きく下がり、4月9日に国ごとの上乗せ分が90日間止められると、S&P500は1日で9.5%上がりました（4月8日の4,982.77から9日の5,456.90へ。米セントルイス連銀のデータベースFRED）。 国債まで売られたこの週の経過は、ベッセントプットの記事でくわしく見ています。

アームストロング氏の読みは、こうです。 政権は、関税で株や景気が痛むと、その圧力に耐えきれずに引く。 だから、関税の発表で下がったら、あわてて売るより買ったほうがよい。 大統領が高い関税を言い出す → 株が下がる → しばらくして引っ込める → 株が戻る、というくり返しを、短い言葉にまとめたのです。

2025年5月、EUへの50%はどうなったの？

この名前を一気に広めたのが、5月下旬の1週間です。

5月23日（金）、トランプ大統領はSNSに、EUとの話し合いは「どこにも進んでいない」と書き、6月1日からEUに「一律50%の関税」をかけるよう勧めると投稿しました。 ところが2日後の5月25日（日）、欧州委員会のフォン・デア・ライエン委員長と電話で話したあと、こう投稿します。 「延長に同意した。2025年7月9日までだ」（AP通信）。 委員長も「よい合意に達するには、7月9日までの時間が必要だ」との声明を出しました（同）。

日付（2025年）	出来事	S&P500の終値
5月22日（木）		5,842.01
5月23日（金）	EUに6月1日から50%の関税をかけるよう勧めると投稿	5,802.82（前の日より0.67%安）
5月25日（日）	7月9日までの延期に同意したと投稿	（休日）
5月26日（月）	アメリカの祝日で市場は休み
5月27日（火）	休み明けの取引	5,921.54（23日より2.0%高）
5月28日（水）	記者が大統領に「TACOトレード」について質問	5,888.55

（終値は米セントルイス連銀のデータベースFRED）

50%の予告で下がった株は、延期のあとの取引で、下げた分よりずっと大きく上がりました。 5月28日、ホワイトハウスで記者が大統領に聞きます。 「ウォール街のアナリストが『TACOトレード』という言葉を作りました。関税の脅しについて『トランプはいつも引っ込める』と言っていて、だから今週は株が上がっているのだと。どう答えますか」

大統領の答えは、米政府の公式の記録にこう残っています（米政府出版局、2025年5月28日の発言録）。

• 「それはいいね。私が引っ込める？ そんなことは聞いたことがない」
• 「中国への関税を、私が決めた145%から100%に下げ、さらに別の数字に下げたからか？」
• 「EUに50%の関税をかけたら、向こうから電話してきて『今すぐ会おう』と言ってきた。期限は7月9日だ。あれを引っ込めたと言うのか？」
• 「それは交渉というものだ。数字を決める。とんでもなく高い数字にしておいて、少しだけ下げる」
• 「意地の悪い質問だ」

「交渉だ」と「引っ込めた」、どちらが本当？

同じ出来事が、立場によってちがって見えています。

見方	言い分
市場（TACOトレード）	株が下がる痛みに耐えられず、予告を引っ込めた。だから下がったら買えばよい
大統領	高い数字を先に出して、相手を交渉の席につかせた。EUは「今すぐ会おう」と言ってきた

大統領の言い分にも、それなりの筋はあります。 大統領が挙げた中国の145%は、5月12日のジュネーブでの米中の合意で、90日間30%に下げられていました（中国のアメリカへの関税も125%から10%へ。報道）。相手も関税を下げたのですから、ただ引っ込めたとは言い切れません。

ただ、市場の側から見ると、理由はどちらでもかまいません。 「高い関税の予告は、そのまま実行されないことが多い」と見込めれば、下がったところで買う人が出てきます。 TACO という言葉が広まった背景には、4月と5月にその見込みが続けて当たったことがあります。

TACO は、いつも当たるの？

当たった例もあれば、当たらなかった例もあります。

当てはまった例：2025年10月の中国への100%

2025年10月10日（金）、大統領はSNSで、11月1日から中国の品物に100%の追加関税をかけ、大事なソフトウェアの輸出も規制すると予告しました。前の日に中国が出したレアアース（希土類）の輸出の規制への対抗だと報じられています。 この日、S&P500は2.71%下がりました（6,735.11から6,552.51へ。FRED）。 次の取引日の13日には1.56%戻しています。

10月30日、韓国・釜山で米中の首脳会談が開かれました。 報道によると、アメリカはフェンタニル（薬物）を理由にした中国への関税を20%から10%に下げ、中国はレアアースなどの輸出の規制を1年間止めることになりました。100%の追加関税は実施されない見通しだと、ベッセント財務長官が示したと伝えられています。 S&P500は、10月29日には6,890.59まで上がっていました（10日から5.2%高。FRED）。

当てはまらなかった例：2025年8月のインドへの50%

反対に、予告がそのまま実行された例もあります。 2025年8月6日、大統領はロシアの原油を買っていることを理由に、インドからの輸入品に25%を上乗せする大統領令（14329号）に署名しました。発効は署名から21日後の8月27日です（ホワイトハウス）。 すでにかかっていた相互関税の25%と合わせて50%になり、上乗せ分が外されたのは2026年2月だったと報じられています。 半年近く、50%は実際にかかり続けました。

関税の全体の流れと、日本の会社がどれだけ負担したかは、トランプ関税の記事にあります。

TACO は、過去に何度か当たった見込みにつけられたあだ名で、次も当たるという保証はありません。 「どうせ引っ込める」と多くの人が思うほど、そうならなかったときの下げは大きくなりえます。記事は特定の銘柄や売買をすすめるものではなく、投資の判断はご自身の責任でお願いします。

こんなふうに使われる

ニュースで

• 「市場ではTACOトレードが意識され、関税の発表後も株価の下げは限られた」
  • 「どうせ延期や引き下げがある」と見る人が多く、発表で売られても買い戻しが入った、という意味です。2025年5月23日のEUへの50%の予告のあと、S&P500の下げは0.67%でした。

市場の解説で

• 「今回はTACOにならない可能性もあり、下落に備えてプットを買う動きもある」
  • 予告がそのまま実行される場合に備えて、値下がりへの保険を買っておく、という意味です。2025年8月のインドへの50%のように、実際にかかった例もあります。

投資家どうしの会話で

• 「どうせまたタコるでしょ。関税のニュースで下がったところは買いだよ」
  • 「タコる」は、大統領が予告を引っ込めることを動詞にした言い方です。当たることもありますが、いつも当たるとは限りません。

まとめ

• TACO＝Trump Always Chickens Out（トランプはいつも最後に引っ込める）。関税の予告で下がった株を買う「TACOトレード」の名前にもなった
• 名づけたのは英FTのコラムニストで、2025年5月2日のコラムが最初とされる
• 2025年5月23日にEUへの50%を予告し、25日に7月9日まで延期。休み明けのS&P500は2.0%上がった
• 大統領は「引っ込めたのではなく、交渉だ」と反論した
• 2025年10月の中国への100%は実施されなかったが、8月のインドへの50%は実際にかかり続けた。いつも当たるわけではない