ひとことで言うと
S&P500は、アメリカを代表する大きな会社およそ500社の株価から計算する株価指数です。
計算しているのは、S&P ダウ・ジョーンズ・インデックス（S&P DJI）という指数の会社です。 1957年3月4日に始まり、アメリカで上場している株の時価総額（市場で出回っている分）の 約80% をカバーしています（S&P DJI）。 そのため、「アメリカの大企業の株が全体として上がったか下がったか」を見る、いちばん代表的なものさしとして使われています。
どんな500社が、どんな重みで入っているの？
S&P500に入るには、S&P DJIが決めたルールを満たす必要があります。
- アメリカの会社であること
- 時価総額が一定以上あり、市場で十分に売り買いされていること
- 直近4四半期の利益の合計と、直近1四半期の利益が、どちらも黒字であること
ルールを満たした会社の中から、最後は同社の委員会が、業種のバランスなども考えて選びます。 会社の大きさだけで機械的に決まる指数ではない ところが、あとで出てくるテスラの話の鍵になります。
計算は、時価総額が大きい会社ほど重くなる方法です。 S&P500に連動するETF「SPDR S&P500 ETF」の保有比率（2026年10月7日時点、ステート・ストリート）では、エヌビディア8.55%、アップル7.31%、マイクロソフト5.85%、アマゾン・ドット・コム3.80%と続きます。 500社あるのに、上位の数社だけで全体の2割を超えています。 こうした巨大IT企業の集まりはマグニフィセント・セブンと呼ばれます。
| 指数 | 中身 | 2026年10月7日の終値 |
|---|---|---|
| S&P500 | 大企業約500社。時価総額で重みをつける | 7,801.77 |
| ダウ平均（NYダウ） | 代表的な30社。株価の高い会社ほど重い | 51,179.87ドル |
| ナスダック総合指数 | ナスダック市場に上場する株全体。IT企業が多い | 27,538.69 |
（FRED。S&P500 の終値の最高は10月6日の7,818.93）
S&P500に新しく入ると、なぜその会社の株価が上がるの？
指数に連動するお金が、その株を「買わなければならなくなる」 からです。 S&P500に連動する投資信託やETFは、指数と同じ割合で株を持つことが仕事です。 新しく入る会社があれば、値段にかかわらず、決まった日までにその株を買いそろえます。 それを知っているほかの投資家は、先回りして買います。 これがいちばん大きな形で起きたのが、2020年のテスラでした。
2020年7月、電気自動車のテスラは4四半期続けて黒字になり、黒字のルールを満たしました。 ところが 9月4日、S&P DJIが発表した新しい採用の会社は、エッツィ、テラダイン、キャタレントの3社で、テスラは入っていませんでした。 委員会が選ぶ指数なので、ルールを満たしても必ず入れるわけではありません。 連休明けの9月8日、テスラの株価は1日で21%下がりました（株価の終値から計算。以下も同じ）。
2か月後の 11月16日、取引が終わったあとに、S&P DJIは「テスラを12月21日の取引開始前からS&P500に加える」と発表しました。 大きすぎる採用なので、一度に入れるか2回に分けるかを投資家に意見を聞いて決める、ともしています（S&P DJIの発表）。 翌日、株価は8.2%上がりました。
その後の1か月は、連動するお金の買いを見こした上げが続きました。 S&P DJIのハワード・シルバーブラット氏は、連動するお金が買う額を 約800億ドル と見積もり、時価総額は約6,000億ドルと、S&P500に入る会社としては過去最大 だと報じられました（CNBC、NBCニュース）。 S&P DJIは11月30日、一度にまるごと加えると決めています。 採用前の最後の取引日である12月18日の終値は、11月16日より 約70%高く なっていました。
ところが、採用の初日の12月21日、株価は6.5%下がりました。 「必ず買う人がいる」と分かっている買いは、その日が来る前に値段に織りこまれてしまう のです。 連動するお金は、ほかの約500社の株を少しずつ売ってテスラを買う資金をつくりました。 指数に連動するということは、「どの株をいくらで買うか」を自分で決めないということでもあります（くわしくはパッシブ運用）。
S&P500を積み立てれば、本当に長い目で見て損しないの？
S&P500の年末の終値（1999〜2009年）
配当を含まない
数字を表で見る
| 年末の終値 | |
|---|---|
| 1999年 | 1,469.25 |
| 2000年 | 1,320.28 |
| 2001年 | 1,148.08 |
| 2002年 | 879.82 |
| 2003年 | 1,111.92 |
| 2004年 | 1,211.92 |
| 2005年 | 1,248.29 |
| 2006年 | 1,418.3 |
| 2007年 | 1,468.36 |
| 2008年 | 903.25 |
| 2009年 | 1,115.1 |
出典：S&P ダウ・ジョーンズ・インデックス（米セントルイス連邦準備銀行 FRED）
長い目で見ると上がってきた指数ですが、10年持っても値下がりしていた時期 があります。 1999年末に1,469.25だったS&P500は、2009年末には1,115.10でした。 10年で約24%の値下がりです（配当を含まない値動き）。 2000年のITバブルの崩壊と、2008年のリーマンショックが続いたためで、2007年10月の最高値を終値でこえたのは2013年3月でした。
下げてから戻るまでの長さも、そのときどきでちがいます。 2020年春のコロナの急落では、2月19日から3月23日までの約1か月で34%下がり、8月には最高値を取りもどしました。 2022年は、物価高と急な利上げで1年に19.44%下がり（FRED）、2022年1月の最高値をこえたのは2024年1月でした（くわしくは中間選挙アノマリー）。
2026年は、10月7日までに年初から14.0%上がっています（FRED）。 ただ、日本から投資するときは、指数の動きに加えて 為替 も効きます。 S&P500が同じでも、円高になれば円で見た値打ちは下がります（くわしくは円安と円高）。
S&P500が今後上がるか下がるかは、だれにもわかりません。この記事は、指数のしくみを説明するもので、特定の銘柄や投資信託をすすめるものではありません。投資の判断はご自身の責任でお願いします。
こんなふうに使われる
ニュースで
- 「A社のS&P500への採用が決まり、株価は時間外取引で急伸した」
- 連動する投資信託やETFが採用の日までにその株を買うので、それを見こした買いが入ります。2020年11月16日にテスラの採用が発表された翌日も、株価は8.2%上がりました。
市場の解説で
- 「採用は事前に織り込まれており、組み入れ当日はむしろ売りに押された」
- 「必ず買う人がいる」と分かっている買いは、その日が来る前に値段に入ってしまう、ということです。テスラも、採用の初日の2020年12月21日に6.5%下がりました。
家族の会話で
- 「新NISAで、オルカンかS&P500か、どっちにしようか迷ってるんだ」
- オルカンは全世界の株に、S&P500はアメリカの大企業約500社に投資する投資信託の呼び方として、よく比べられます。S&P500にも、1999年末からの10年で約24%値下がりした時期があり、どちらも円高になれば円で見た値打ちは下がります。
まとめ
- S&P500＝アメリカの大企業約500社の株価指数。S&P DJIが1957年から計算し、時価総額の約80%をカバー
- 入るには黒字などの条件があり、最後は委員会が選ぶ。2020年のテスラは9月に見送られ、12月21日に採用された
- 採用が決まると連動するお金の買いを見こして株価が上がりやすいが、その分は採用の日の前に織りこまれやすい
- 1999年末から2009年末の10年は約24%の値下がり。長く持っても損をする期間はある
- 2026年10月7日の終値は7,801.77。最高値（終値）は10月6日の7,818.93