ひとことで言うと
SOX指数（フィラデルフィア半導体株指数）は、アメリカに上場している半導体関連の会社のうち、大きいほうから30社の株価でつくる株価指数です。
もとはフィラデルフィア証券取引所が1993年12月1日に200を起点として始めたもので、今はナスダックが算出しています。 半導体の会社だけを集めているので、世界の半導体業界の勢いを映す指標 として、日本でも毎朝のように報じられます。
どんな会社が、どんな重みで入っているの？
ナスダックの算出ルールでは、業種の分類で「半導体」か「半導体製造装置」に入り、アメリカの取引所に上場している会社から、時価総額の大きい順に30社を選びます。 ADR（アメリカで売り買いできる預託証券）でもよいので、台湾のTSMCやオランダのASMLのような外国の会社も入ります。
時価総額で重みをつけますが、上位3社はそれぞれ12%・10%・8%まで、4位以下は4%まで という上限があります。 エヌビディアのような巨大な会社1社で指数が決まらないようにするためです。 構成銘柄の入れかえは年1回（9月）、重みの調整は3・6・9・12月に行います。
9月の入れかえのあと、2026年9月30日時点の重みの上位7社は次のとおりです（ナスダック「SOXファクトシート」）。
| 会社 | 主な仕事 | 重み |
|---|---|---|
| エヌビディア | AI向けなどの半導体の設計 | 11.35% |
| ブロードコム | 通信・データセンター向け半導体 | 8.67% |
| マイクロン・テクノロジー | メモリー | 8.13% |
| インテル | パソコン向けCPUなど | 4.91% |
| AMD | CPU・AI向け半導体 | 4.75% |
| マーベル・テクノロジー | データセンター向け半導体 | 4.57% |
| アプライド・マテリアルズ | 製造装置 | 4.08% |
重みは調整の日のあとも株価に合わせて動くので、9月30日時点では上限を少しこえている会社もあります。 8位以下には、製造装置のKLA（4.06%）や、ADRで入るTSMC（4.02%）が続きます。 半導体を つくる機械の会社 も入っているのが特徴です。
2024年7月17日、何が起きたの？
SOX指数は2024年7月10日、終値で5,904.54を付けていました（FRED）。 その1週間後に、2つのニュースが重なります。
7月17日（日本時間の午後）、アメリカ政府が、日本とオランダが中国への輸出規制を強めなければ、東京エレクトロンやASMLにも及ぶ厳しい規制を考えていると同盟国に伝えた、と報じられました（ブルームバーグ）。 アメリカの技術をわずかでも使った外国製の装置まで規制できる「外国直接製品ルール」を使う案です。 名前の挙がった東京エレクトロンは、東京市場の午後から急落し、この日7.5%下がりました。 同じころ、共和党の大統領候補だったトランプ氏の「台湾は防衛費をアメリカに払うべきだ」という発言も伝わり、台湾の工場への不安が広がりました。
2024年7〜8月のSOX指数
終値
数字を表で見る
| SOX指数 | |
|---|---|
| 7月10日 | 5,904.54 |
| 7月16日 | 5,804.03 |
| 7月17日 | 5,408.71 |
| 7月31日 | 5,233.18 |
| 8月7日 | 4,426.27 |
出典：ナスダック（米セントルイス連邦準備銀行 FRED）
その日のアメリカ市場で、SOX指数は5,804.03から5,408.71へ、1日で6.81% 下がりました。 2020年3月以来の大きな下げです（FREDの終値から計算）。 ASMLは、受注が好調だったという決算を出したのに、10%以上下がりました。
翌18日の東京市場 では、売りが続きました。 東京エレクトロンは前日比8.75%安の30,470円（PayPay証券のまとめ）。 アドバンテストは4.9%、ディスコは8.8%下がりました（データ提供サイトの終値から計算）。 日経平均は971円安の40,126円で、半導体株が指数を押し下げました。
その後、7月31日には、日本とオランダの装置メーカーは新しい規制の対象から外れる見通しだと報じられ、株価はいったん戻しました。 ただ、SOX指数は8月7日に4,426.27まで下がり、7月10日から約25%低い水準になりました。
アメリカの半導体株が下がると、なぜ次の朝に東京まで下がるの？
理由は3つあります。
- 時間の順番：アメリカの市場が閉まるのは日本時間の朝5時（冬は6時）。東京の取引が始まる9時には、前の晩の結果がそろっています
- 同じお客さんとつながっている：東京エレクトロンやアドバンテストのお客さんは、SOX指数に入っているような世界の半導体メーカーです。そのお客さんの株が売られるのは、「工場への投資が減るかもしれない」という見方が広がったしるしになります
- 同じ投資家が売り買いしている：世界の半導体株をまとめて持つ海外の投資家は、アメリカで売ったら日本でも同じように持ち高を減らします
東京の半導体株は日経平均への影響が大きい銘柄が多いので、朝のSOX指数は、その日の日経平均の手がかり として見られています。
1年でほぼ2倍になった指数は、また大きく下がることもあるの？
あります。SOX指数は、上がるときも下がるときも動きが大きい指数です。
| SOX指数 | S&P500 | |
|---|---|---|
| 2022年 | −35.83% | −19.44% |
| 2023年 | ＋64.90% | ＋24.23% |
| 2024年 | ＋19.27% | ＋23.31% |
| 2025年 | ＋42.23% | ＋16.39% |
| 2026年（9月30日まで） | ＋78.29% | ＋11.77% |
（SOXはナスダックのファクトシート、S&P500はFREDの終値から計算。どちらも配当を含まない）
2026年は、6月22日に終値の最高値14,634.72を付けたあと、7月29日には10,447.49まで、約5週間で 28.6% 下がりました。 10月7日の終値は13,066.15で、2025年末から84.5%高い水準です（FRED）。 9月30日までの1年間の上昇率は98.26%、変動の大きさ（年率）は45.42%でした（ナスダック）。 2025年1月27日には、中国の会社のAIをきっかけに1日で9.15%下げたこともあります（くわしくはディープシークショック）。 ITバブルが崩れた2000〜02年には、ナスダック総合指数が高値から約78%下がりました（FRED）。
読むときの注意もあります。 データセンターを建てて半導体を大量に買うクラウドの会社（マグニフィセント・セブンの多くがそうです）は、SOX指数の外です。 指数が映すのは「売る側」の株価で、指数が急に上がっても、そのぶん半導体の需要が増えたとは限りません。
SOX指数は値動きの大きい指数で、半導体関連の株は短い期間に大きく値下がりすることがあります。この記事は指数のしくみと過去の出来事を説明するもので、特定の銘柄をすすめるものではありません。投資の判断はご自身の責任でお願いします。
こんなふうに使われる
ニュースで
- 「米半導体株安の流れを引き継ぎ、東京市場でも値がさの半導体関連株が売られた」
- 前の晩のアメリカの下げが、朝9時に始まる東京の取引にそのまま持ちこまれる、という書き方です。2024年7月18日に東京エレクトロンが8.75%下げたのも、この流れでした。
- 「SOX指数は1日で6.81%下落し、2020年3月以来の大幅な下げとなった」
- 2024年7月17日のアメリカ市場です。対中規制の強化の報道などが重なり、指数は5,804.03から5,408.71に下がりました。
市場の解説で
- 「朝方は、フィラデルフィア半導体株指数（SOX）の上昇を手がかりに、半導体株に買いが先行した」
- アメリカの取引は日本時間の朝に終わるので、前の晩のSOX指数が東京の半導体株の手がかりとして読まれます。買いが一日続くかどうかは、その日のほかの材料しだいです。
投資家どうしの会話で
- 「フィラ半が大きく下げてるから、きょうの日経平均は重そうだね」
- 「フィラ半」は、フィラデルフィア半導体株指数を縮めた呼び方です。東京の半導体株には日経平均への影響が大きい銘柄が多いので、こう結びつけて話されます。
まとめ
- SOX指数＝アメリカに上場する半導体関連の大きい30社でつくる株価指数。製造装置の会社やADRの外国企業も入る
- 重みには上限（上位3社12%・10%・8%、ほか4%）がある。2026年9月30日時点の首位はエヌビディアの11.35%
- 2024年7月17日、対中規制の強化の報道などで1日6.81%下げ、翌18日に東京エレクトロンが8.75%下げた
- アメリカの取引は日本の朝に終わり、日本の半導体株は同じお客さんとつながっているので、朝のSOXが東京の手がかりになる
- 2026年は6月の最高値から約5週間で28.6%下げた。1年で2倍近くになる指数は、大きく下がることもある