シェールオイル

2014年11月、サウジアラビアは原油が下がっても減産を選びませんでした。値段は約4分の1に。それでもアメリカのシェールオイルは消えず、世界一の産油国へ。そのわけを追います。

ほかの呼び方：シェール、シェール革命、タイトオイル、OPEC、石油輸出国機構

2026年10月16日公開

ひとことで言うと

シェールオイルは、地下深くの「頁岩（けつがん）」というかたい岩の層から取り出す石油です。 頁岩を英語でシェール（shale）といいます。

頁岩はすきまがとても小さく、石油がふくまれていても流れにくいので、ふつうの掘り方ではなかなか取り出せません。そこで、地面からまっすぐ掘ったあと、岩の層にそって横に長く掘り進め（水平掘り）、水を強い圧力で送りこんで岩に細かい割れ目をつくる（水圧破砕）ことで取り出します（アメリカ・エネルギー情報局〈EIA〉）。すきまの小さい「かたい」層からとる石油という意味で、タイトオイルとも呼ばれます。この取り出し方が広がって、アメリカの石油の生産が大きくふえたことを「シェール革命」といいます。

ふつうの油田とちがう大事な特徴があります。 新しい井戸は、はじめはたくさん出ますが、出る量が減るのも速いのです（EIA）。EIAによると、2015年のアメリカ本土（アラスカとハワイを除く48州）の生産の約半分は、2014年以降に掘った新しい井戸からでした。 量を保つには、新しい井戸を掘り続けなければなりません。 この特徴が、あとの話の鍵になります。

2014年11月、サウジアラビアはなぜ減産しなかったの？

2014年の夏、原油は高い値段がついていました。6月20日、アメリカの原油の指標WTIは1バレル107.95ドル、ヨーロッパの指標ブレントは6月19日に115.19ドルです（FRED）。アメリカではシェールオイルの井戸がどんどん掘られ、石油を掘る装置（リグ）の数は2014年10月に山をむかえました。

ところが、そこから原油は下がりはじめます。11月26日のWTIは73.70ドルで、6月から約3分の1下がっていました。産油国の集まりであるOPEC（石油輸出国機構）が生産を減らして値段を支えるのかどうか。注目は、11月27日にウィーンで開くOPECの総会に集まりました。

日付	できごと
2014年11月（総会の2週間ほど前）	サウジアラビアのナイミ石油相が、「価格戦争」の話は誤解にもとづくもので根拠がない、と否定する（報道）
11月27日（木）	OPECの第166回総会。生産の量を「2011年12月に合意した日量3,000万バレルのまま保つ」と決める。減産はしない（OPECの発表）
同じ総会	生産の少ない加盟国は減産を求めたが、サウジアラビアが退けたと報じられた。ナイミ石油相は「すばらしい決定だ」と話した（報道）
11月28日（金）	WTIは65.94ドル、ブレントは71.89ドルへ下がる。27日はアメリカの祝日で、WTIの値はついていない（FRED）

ここで注意したいのは、OPECは生産をふやしたのではなく、減らさなかった（すえ置いた） ことです。それでも、減産がないとわかると、原油はさらに下がりました。

なぜサウジアラビアは減産しなかったのでしょうか。報道では、OPECとアメリカのシェールが「市場シェア（売る量の取り合い）」を争っていた、と解説されました。OPECが生産を減らせば、値段は上がるかもしれません。でもその分、アメリカのシェールオイルがもっと売れるようになり、お客さんを取られてしまいます。ナイミ石油相は、のちにも、いちばんの理由は大事な市場でのサウジアラビアのシェアを失わないことだった、とくり返し述べたと伝えられています。 サウジアラビアは、値段を守るより、お客さんを守ることを選んだ のです。

原油を安くして、シェールの会社が採算のとれる値段（採算ライン）を割りこませるのがねらいだった、という見方もあります。いっぽうで業界からは、多くのシェールの油田は80ドルを下回ってももうけが出る、という反論もありました。

1973年のオイルショックでは、OPECの国々が値段を決める力を握り、原油の値段を大きく引き上げました。2014年のサウジアラビアは、その逆に、値段が下がるのを止めない道を選んだことになります。

値段が4分の1になって、シェールの会社はつぶれたの？

WTI原油の値段

1バレルあたりの現物価格（ドル）。11月27日にOPECが減産を見送った

100

150

107.95

73.7

65.94

26.19

数字を表で見る（単位：ドル）

	WTIの現物価格
2014年6月20日	107.95
2014年11月26日	73.7
2014年11月28日	65.94
2016年2月11日	26.19

出典：アメリカ・エネルギー情報局（FRED、DCOILWTICO）

原油はその後も下がり続けました。 WTIは2016年2月11日に26.19ドル、ブレントは2016年1月20日に26.01ドルまで下がっています（FRED）。2014年6月の107.95ドルから見ると、WTIは約4分の1です。 2014年後半からの原油安では、豪ドルのような資源国の通貨も大きく下がりました（資源国通貨）。

シェールの会社は、値段が下がると、新しい井戸を掘るのをやめます。

主なシェールの地域で動いていたリグは、2014年10月の1,309基から2015年12月の475基へ、64%減った（EIA、2016年2月）
2015年から2016年にかけて、アメリカの石油・ガスの生産会社の破産が相次いだ。法律事務所ヘインズ・アンド・ブーンの集計では、2016年がいちばん多い年だった

ここまで聞くと、アメリカの生産も大きく減りそうです。ところが、同じ時期の生産は、山から8%ほどしか減っていませんでした（EIA、2016年2月）。 EIAは、新しく掘る井戸1本あたりの出る量が、上がり続けていたことを理由に挙げています。井戸を長くしたり、井戸の仕上げ方を工夫したりして、少ないリグでも多くとれるようになっていたのです。

それでも、掘り続けないと量が減るのがシェールです。アメリカの原油の生産は、2015年4月の日量965万バレルから、2016年9月の855万バレルまで、約11%減りました（EIAの月次統計）。 会社はつぶれても、生産は思ったほどには減らなかった。 値下げでシェールを追い出す、という見方どおりにはなりませんでした。

結局、アメリカは世界一の産油国になったの？

なりました。2016年9月を底に、アメリカの生産はまたふえはじめます。

アメリカの原油の生産量

各月の1日あたりの量（万バレル）

500

1,000

1,500

2,000

965

855

1,197

1,395

数字を表で見る（単位：万バレル）

	原油の生産量
2015年4月	965
2016年9月	855
2018年12月	1,197
2026年7月	1,395

出典：アメリカ・エネルギー情報局（EIA）

EIAは2018年9月、アメリカの原油の生産は、2018年2月にサウジアラビアを20年以上ぶりに上回り、6月と8月にはロシアも上回ったとみられる、と発表しました（このときは速報にもとづく見こみ）。 2018年12月の生産は日量1,197万バレル、2018年の1年間の平均は約1,100万バレルで、記録的な多さでした。 2019年8月には、EIAは「アメリカは2018年に、サウジアラビアを抜いて世界最大の石油の生産国になった」と書いています。 2026年7月の生産は日量1,395万バレルで、2018年12月よりさらに多くなっています（EIAの月次統計）。

2014年に値段の下落を止めなかったサウジアラビアの判断は、シェールの会社をたくさん破産に追いこみました。でも、アメリカの石油の生産そのものを止めることはできませんでした。 シェールは、値段が下がれば掘るのを控え、また掘りはじめれば量がもどる石油です。 1本の井戸から出る量が早く減るぶん、新しく掘るかどうかで、生産の量が変わりやすいと言えます。

アメリカの原油の値段は、2020年4月には、置き場所がなくなって一時マイナスになったこともあります。その日のことはWTI原油先物の記事で見ています。

こんなふうに使われる

ニュースで

「米国の石油掘削リグの稼働数は、前の週から減った」
- リグは、新しい井戸を掘る装置です。シェールは掘り続けないと量が減るので、リグの数は先の生産を占う材料として見られます。ただ、2014年10月から2015年12月にリグが64%減ったときも、生産は山から8%ほどしか減りませんでした。
「シェールオイルの増産で、米国は世界最大の産油国になった」
- EIAは2019年8月、アメリカが2018年にサウジアラビアを抜いて世界最大の石油の生産国になったと書いています。

市場の解説で

「原油価格が採算ラインを割りこみ、シェール企業の経営破綻が相次いだ」
- 2015年から2016年にかけての話です。WTIは2016年2月11日に26.19ドルまで下がり、アメリカの石油・ガスの生産会社の破産は2016年がいちばん多い年でした。

年上の人との会話で

「2014年にサウジがシェールつぶしに出て、原油がどんどん下がったんだよ」
- 2014年11月27日、OPECが減産を見送ったことを指しています。「つぶし」はねらいについての見方で、サウジアラビアは、市場でのシェアを守るためだと説明していました。実際には、アメリカの生産は2016年9月まで約11%減ったあと、またふえました。