RSI

ひとことで言うと

RSI（相対力指数）は、一定の期間の値上がり幅と値下がり幅をくらべて、上げの勢いがどれくらい強いかを0〜100で表す指標です。

ふつうは14日で計算します。14日のうち、上がった日の上げ幅の平均をU、下がった日の下げ幅の平均をDとすると、

RSI ＝ U ÷（U ＋ D）× 100

です（教科書では RS＝U÷D として「100 − 100÷(1＋RS)」と書きますが、同じ値になります）。 たとえば、上げ幅の平均が30円、下げ幅の平均が10円なら、RSIは75です（わかりやすくするための、たとえの数字です）。 14日間ずっと上がり続ければ100、ずっと下がり続ければ0に近づきます。

一般には、70以上は「買われすぎ」、30以下は「売られすぎ」 の目安とされます。この記事では、日経平均でより極端な80以上・20以下になった場面を見ていきます。

RSIは、いつ、だれが作ったの？

考えたのは、アメリカのJ. ウェルズ・ワイルダー・ジュニアです。機械技師から不動産開発の仕事に進み、そのあとトレンド・リサーチという会社を作った人物です。 1978年、ワイルダーは自分の会社から本『New Concepts in Technical Trading Systems（売買システムの新しい考え方）』を出し、その中でRSIを発表しました。同じ年の6月には、雑誌『Commodities』にも載っています。

この1冊には、RSIのほかにも、値動きの流れに合わせて売り買いを入れ替えるパラボリックや、DMIなど、いまもチャートの画面に並ぶ指標がいくつも入っていました。 ワイルダー自身は、RSIが70を上回るか30を下回ると、天井や底が近いしるしになる と考えていました。

計算のしかたにも、ワイルダーのくせがあります。U と D は、前の日の平均に13/14、その日の値に1/14の重みをつけて、少しずつ更新していきます。 この方式では、計算を始めた日によって値が少しずつ変わります。単純な平均を使う別の計算方式もあるので、同じ日のRSIでも、証券会社のチャートによって数字がずれることがあります。 この記事のRSIは、日本経済新聞社「日経平均プロフィル」の終値から、ワイルダーの方式で2023年1月から計算した値です。

「70を超えたら売り」で、本当にいいの？

2023年5月の日経平均で確かめてみます。

日経平均は5月18日に30,573.93円と上げを続け、RSIはこの日から23日まで80を上回りました。いちばん高かったのは84.1です。 教科書どおりなら「買われすぎ」で、売りを考える場面です。ところが日経平均はそこで止まりませんでした。

日付	日経平均（終値）	5月23日からの変化
2023年5月23日（5月18日から4日続いた80以上の最後の日）	30,957.77円	−
6月22日	33,264.88円	＋7.5%
7月3日（このあとの高値）	33,753.33円	＋9.0%
7月10日	32,189.73円	＋4.0%

（日本経済新聞社。変化は終値から計算）

5月23日に「買われすぎだから」と売った人は、そのあと約6週間で9%の上げを見送ったことになります。 7月に入ってようやく押し戻されましたが、7月10日でも5月23日より高い値段でした。

では、80を超えたら必ず上がり続けるのかというと、そうでもありません。次の年の場面です。

日付	日経平均（終値）	3月6日からの変化
2024年3月6日（RSIが80以上の最後の日。最大は82.2）	40,090.78円	−
3月22日（1か月以内の高値）	40,888.43円	＋2.0%
4月5日	38,992.08円	−2.7%
4月19日	37,068.35円	−7.5%

（同）

こちらは、80を超えたあとの上げは2%ほどで、6週間後には7.5%下がっていました。 同じ「80超え」でも、そのあと上がり続けた年と、下がった年がある のです。

なぜこうなるのかは、計算式を見るとわかります。RSIは14日のうちの上げと下げの「割合」しか見ていません。 上げの日が続く強い相場では、RSIは高いまま張りつきます。RSIが高いのは「最近、上げの日が多かった」という事実で、「もうすぐ下がる」という予言ではありません。 2023年4〜6月の日経平均が、値動きの幅の上のほうに張りついて上がり続けた様子は、ボリンジャーバンドの記事でも見ています。

20を下回るほど売られたら、買い時なの？

2023年以降の日経平均で、RSIが20を下回ったのは、2つの急落のときでした。

日付	RSI	日経平均（終値）	そのあと
2024年8月5日	17.7	31,458.42円	8月16日 38,062.67円（＋21.0%）
2025年4月7日	14.0	31,136.58円	4月10日 34,609.00円（＋11.2%）、5月13日 38,183.26円（＋22.6%）

（日本経済新聞社。変化は終値から計算）

2024年8月5日は、日経平均が1日で12%あまり下がった日です（経過は令和のブラックマンデー）。2025年4月7日は、アメリカの関税の発表のあと、売りが続いた日でした。 RSIが14.0ということは、直近14日の値動きのほとんどが下げだった ということです。 どちらの場面も、このあと日経平均は大きく戻しました。

ただし、ここから「20を割ったら買えばもうかる」とは言えません。 2023年1月からの4年近くで、20を割ったのは2回の急落のときだけです。2回とも戻したのは事実ですが、2回の成功で決まりごとを作るのは、くじを2回引いて当たりの確率を決めるようなものです。 また、RSIが20を割った日にちょうど底を当てられるとも限りません。下げが続けば、RSIは低いまま、値段はさらに下がることもあります。

RSIは、結局なにを測っているの？

RSIを使うのは、主に、行きすぎた値動きの反動をねらう逆張りの人たちです。上がりすぎたものは売り、下がりすぎたものは買う、という考え方に、0〜100という分かりやすい物差しを与えてくれます。

一方で、長い期間で見ると、RSIを使った売買は、ただ買って持ち続けるだけの場合に負けることが多かった、という研究もあります（マレクとシェジバー、2017年）。 2023年5月の例のように、強い上げ相場の途中で「買われすぎ」と判断して降りてしまうと、その後の上げを取り逃がすからです。

使うときは、次の点を頭に入れておくとよいでしょう。

• RSIは「最近の上げと下げの割合」で、値段の高い・安いを測るものではない
• 70・30（または80・20）は目安で、そこで必ず反転するという決まりはない
• 計算方式や始めた日で値がずれるので、ほかの人の言う「RSI 70」と自分の画面の数字が同じとは限らない

RSIは過去の値動きから計算した目安で、次も同じように動くとは限りません。 株の値段は下がることもあり、投資したお金が減ることがあります。記事は特定の銘柄や売買をすすめるものではなく、投資の判断はご自身の責任でお願いします。

こんなふうに使われる

市況の記事で

• 「日経平均の14日RSIは80を超え、テクニカル面では買われすぎの水準に入った」
  • 直近14日の値動きのうち、上げの割合がとても大きくなったことを伝えています。2023年5月に84.1まで上がったときは、そのあとも約6週間上がり続けました。
• 「RSIは20を割り込み、自律反発を見込んだ買いも入りやすい水準だ」
  • 「自律反発」は、大きな材料がなくても、下げすぎの反動で値段が戻ることです。2024年8月5日（17.7）と2025年4月7日（14.0）はどちらもこのあと戻しましたが、2回だけで決まりとは言えません。

投資家どうしの会話で

• 「RSIが高いところに張りついたまま上がってる。こういう相場で逆張りすると、やられるんだよ」
  • 上げの日が続く強い相場では、RSIは高いまま下がってきません。「買われすぎ」とみて売ると、そのあとの上げを取り逃がすことがあります。

チャートを見せ合いながら

• 「ぼくのアプリのRSIと、君の画面の数字、ちょっとちがうね」
  • ワイルダーの方式か単純な平均か、どの日から計算を始めたかで、同じ日でも値がずれます。

まとめ

• RSI＝14日などの期間の上げ幅と下げ幅をくらべ、上げの勢いを0〜100で表す指標。1978年にワイルダーが本で発表した
• 日経平均のRSIは2023年5月に84.1まで上がったが、そのあと約6週間で9%上がった。2024年3月の80超えでは、6週間後に7.5%下がった
• 20を下回ったのは2024年8月5日（17.7）と2025年4月7日（14.0）の急落の日で、どちらもそのあと大きく戻したが、2回だけで決まりは作れない
• RSIが高いのは「最近上げの日が多かった」という事実で、「もうすぐ下がる」という予言ではない