#310投資と資産投資信託・ETF・金高校生むけ
ETF分配金落ち
6月に受け取った配当を、大きなETFは7月の決算でまとめて払い出します。2026年7月の日程を追いながら、その時期に「分配金のための売り」が話題になるわけを見ます。
ほかの呼び方：ETF分配金、ETFの分配金支払い
ひとことで言うと
ETF分配金落ちは、ETF（上場投資信託）が決算で分配金を払うとき、その分だけETFの値段が下がり、払うための現金を用意する売りも出やすくなることです。
ETFは、TOPIXや日経平均のような指数と同じ値動きをめざす投資信託で、株と同じように取引所で売り買いできます。 中に組み入れた株から配当を受け取り、それを年に1回などの決算で、ETFを持つ人に分配金として払います。 株の配当落ちと同じく、権利落ち日に買った人は分配金をもらえないので、ETFの値段はそのぶん下がるのが理屈です。
ETFは、受け取った配当をなぜそのまま株に回さないの？
ルールでそう決めているからです。 TOPIXに連動するETF「NEXT FUNDS TOPIX連動型上場投信」（銘柄コード1306、野村アセットマネジメント）の資料には、分配金は受け取った配当などから経費を引いた残りを全額分配するのが原則で、売買のもうけは分配しない、と書かれています。
全額を払うと決まっているので、受け取った配当は決算日まで現金で取っておくことになります。 ただ、現金のままでは、そのあいだに株価が上がっても指数に追いつけません。 そこで使われるのが先物です。2026年5月29日の1306の月次レポートでは、資産のうち株式が97.7%、現金などが2.3%で、その2.3%と同じ額の指数先物を持っていました。 現金で配当を取っておきながら、先物で指数と同じ値動きを保っている形です。
決算で現金を払い出せば、先物で保っていた分の持ち高も減らすことになります。 このため相場のニュースでは、大きなETFの決算日の前後に「分配金を払うための売り」が出る、と取り上げられます。
なぜ7月なの？
日本は3月に決算を迎える会社が多く、期末の配当は6月の株主総会のあとに払われます。 6月に配当がまとまって入り、その直後の7月に決算を迎えるETFが、受け取った配当をまとめて払い出すという流れです。
野村アセットマネジメントのETF（NEXT FUNDS）の2026年7月の日程を追ってみます。
| 日付 | 7月8日決算のETF（1321 日経225など） | 7月10日決算のETF（1306 TOPIXなど） |
|---|---|---|
| 7月6日（月） | 権利付き最終日。分配金の見込みを発表 | |
| 7月7日（火） | 権利落ち日 | |
| 7月8日（水） | 決算日。分配金を発表 | 権利付き最終日。分配金の見込みを発表 |
| 7月9日（木） | 権利落ち日 | |
| 7月10日（金） | 決算日。分配金を発表 | |
| 支払い | 8月14日（金） | 8月18日（火） |
（野村アセットマネジメント「ETF決算・分配金スケジュール」2026年7月7日・8日・10日決算分）
7月8日に発表された日経225連動のETF（1321）の分配金は、10口につき8,120円でした（2025年7月9日〜2026年7月8日の分）。 同じ週に、日経平均に連動するETFとTOPIXに連動するETFの決算が、2日ちがいで続きます。 1306の純資産は、2026年5月29日時点で33兆9,395億円ありました。これだけ大きなETFが、1年分の配当を同じ時期にまとめて払い出すことになります。
1306の分配金は、この5年で倍近くになりました。分配金のもとは組み入れた会社の配当なので、配当がふえれば分配金もふえるしくみです。
NF・TOPIX ETF（1306）の分配金
毎年7月の決算。100口あたり・税金を引く前。2026年4月1日の分割（1口を10口に）に合わせて直した値
数字を表で見る（単位：円）
| 分配金 | |
|---|---|
| 2021年7月 | 366 |
| 2022年7月 | 464 |
| 2023年7月 | 521 |
| 2024年7月 | 579 |
| 2025年7月 | 695 |
出典：野村アセットマネジメント「NF・TOPIX ETF 月次レポート」（2026年5月29日）
日銀も、分配金を受け取っているの？
受け取っています。日本銀行は2010年12月からETFを買い入れ、2024年3月に新しい買い入れをやめると決めました（くわしくはETF資金流入）。 そのETFの分配金も日銀に入ります。
日本経済研究センターのまとめによると、日銀が公表したETFの分配金収入は、2022年度上期（4〜9月）に前年の同じ時期より31%多い1兆153億円で、2010年に買い始めてから初めて1兆円を超えました。 分配金の収入は年度の前半に集中する、とも書かれています。 日銀が受け取る分配金だけで、半年に1兆円を超えた時期があったということです。それだけのお金が、ETFから払い出されていました。
決算の前後に、株は毎年下がるの？
毎年下がると決まっているわけではありません。
分配金のための売りがどれくらいの額になるかは、証券会社などがそれぞれ見積もっていますが、ここでは確かめられていません。 その日の相場は、海外の株価や為替など、ほかの材料でも大きく動きます。 また、分配金を受け取った人の中には、そのお金でまた株やETFを買う人もいます（配当再投資）。 売りが出る日がわかっていても、それで株価が下がるかどうかは、その日の買い手しだいです。
ETFを持つ人の側から見ると、権利付き最終日に買って分配金だけもらおうとしても、権利落ち日に値段が下がる分があります。 株の配当落ちと同じで、それだけで得をするしくみにはなっていません。
分配金の額は毎年変わり、ゼロになることもあります。ETFの値段は、分配金以外の理由でも上下します。 記事は特定の商品をすすめるものではなく、投資の判断はご自身の責任でお願いします。
こんなふうに使われる
相場のニュースで
- 「ETFの決算を控えて分配金の支払いに向けた売りが出て、日経平均は反落した」
- 7月に決算を迎える大きなETFが、分配金を払う現金を用意するために売る、という意味です。市場では「分配金捻出売り」と縮めて言います。ただ、その日の下げがすべてこの売りによるとは限りません。
- 「日銀のETF分配金収入が、初めて1兆円を超えた」
- 日銀が持つETFから受け取った分配金のことです。2022年度上期（4〜9月）には1兆153億円にのぼり、分配金の収入は年度の前半に集中します。
市場の解説で
- 「分配金捻出売りが一巡すれば、需給は改善するとの見方もある」
- ETFの決算日を過ぎれば、売りの材料が1つ消える、という見方です。ただ、それで株価が上がるかどうかは、その日のほかの材料と買い手しだいです。
投資家どうしの会話で
- 「1306はきょう権利落ちだから、値下がりの分には分配金の分も入ってるよ」
- 権利落ち日に買った人は分配金をもらえないので、ETFの値段はそのぶん下がるのが理屈です。2026年は、1306の権利落ち日は7月9日でした。
まとめ
- ETF分配金落ち＝ETFが分配金を払うとき、権利落ち日にその分だけ値段が下がり、払うための売りも出やすくなること
- 1306は、受け取った配当などを全額分配するのが原則。決算までは現金で取っておき、同じ額の先物で指数の値動きを保っている
- 6月に配当が入り、7月に決算を迎えるETFが多い。2026年は1321が7月8日、1306が7月10日に決算を迎えた
- 1306の分配金は2021年7月の366円から2025年7月の695円へ（100口あたり）。日銀の分配金収入は2022年度上期に1兆円を超えた
- 決算の前後に売りが出ると言われても、株価が下がるかどうかは、その日のほかの材料と買い手しだい