ひとことで言うと
NYダウは、アメリカを代表する30社の株価を足して割った「株価の平均」です。ナスダック総合指数は、ナスダック市場に上場している株をほぼまるごと、会社の大きさ（時価総額）で重みをつけてまとめた指数です。
NYダウの正式な名前は「ダウ工業株30種平均」で、「ダウ平均」や「ダウ」とも呼ばれます。計算しているのは、S&P500と同じS&P ダウ・ジョーンズ・インデックス（S&P DJI）です。 ナスダックは、IT企業が多く上場するアメリカの株式市場の名前です。ナスダック総合指数は、運営するナスダック社が計算していて、1971年2月5日を100として始まりました（ナスダック社の資料）。
どちらも「アメリカの株」のニュースで毎日のように出てきますが、つくり方がまったくちがう ので、ときには反対の向きに動きます。
| NYダウ | ナスダック総合指数 | |
|---|---|---|
| 入っている会社 | 30社。委員会が選ぶ | ナスダック上場の普通株すべて。会社の大きさの下限なし |
| 重みのつけ方 | 1株の値段が高い会社ほど重い | 時価総額が大きい会社ほど重い |
| 計算する会社 | S&P DJI | ナスダック社 |
| 2026年10月15日の終値 | 52,177.69ドル | 26,713.03 |
（終値は米セントルイス連銀のデータベースFRED。以下も同じ）
同じアメリカの株なのに、なぜダウだけ10日も下がったの？
2024年12月に、そのずれがはっきり出ました。
12月4日、ダウは45,014.04ドルで取引を終えました。2024年でいちばん高い終値です。 同じ日、ニューヨークで、医療保険の大手ユナイテッドヘルス・グループの保険部門のトップが銃で撃たれて亡くなったと報じられました。 事件のあと、医療保険の会社に対する世間の怒りが強まり、ユナイテッドヘルスの株は12月17日までに20%近く下がったと報じられています（NBCニュース）。
そのあいだの3つの指数を並べると、こうなります。
| 日付 | ダウ | S&P500 | ナスダック総合指数 |
|---|---|---|---|
| 12月4日 | 45,014.04ドル | 6,086.49 | 19,735.12 |
| 12月11日 | 44,148.56ドル（5日続けて下落） | 6,084.19 | 20,034.89（初めて2万をこえる） |
| 12月16日 | 43,717.48ドル（8日続けて下落） | 6,074.08 | 20,173.89（その時点の最高値） |
| 12月17日 | 43,449.90ドル（9日続けて下落） | 6,050.61 | 20,109.06 |
| 4日→17日の動き | −3.47% | −0.59% | ＋1.89% |
ダウが毎日下がっているあいだ、S&P500はほとんど動かず、ナスダックは上がって最高値をつけていました。 NBCニュースは12月17日、ダウが12月4日から下げた1,564ドルのうち、804ドル分、およそ半分はユナイテッドヘルス1社によるもの だったと伝えています。 ユナイテッドヘルスの株価は約485ドルで、ダウの30社の中で2番目に高い値段でした。ところが会社の大きさ（時価総額）で並べると、S&P500の中では17番目にすぎず、S&P500やナスダックの動きにはあまり響かなかった、とも書いています。
翌12月18日、アメリカの中央銀行FRBは利下げを決めましたが、翌年の利下げの回数の見通しを減らしたと伝えられ、この日は株がそろって売られました。 ダウは1,123.03ドル安（−2.58%）の42,326.87ドルで、10営業日続けての下落になり、1974年以来の長さ と報じられました（CNN）。 連続の下げは、翌19日にダウが15.37ドル上がったところで止まっています。
12月4日から18日までをまとめると、ダウは−5.97%、S&P500は−3.52%、ナスダック総合指数は−1.74%でした。 ダウが大きく下がっても、アメリカの株全体が同じだけ下がったとは限らない のです。
株価が高いだけで、なぜそんなに効くの？
ダウは、30社の株価を足して、ある数で割って 計算します。この割る数を「除数」といい、会社の入れかえや株式分割のときに数字がとばないよう、そのつど直されます。 しくみは日経平均株価とほとんど同じで、1株の値段が高い会社ほど、指数を動かす力が大きく なります。
たとえば、1株500ドルのA社と、1株50ドルのB社があるとしましょう（わかりやすくするための、たとえの数字です）。 どちらも株価が10%下がると、A社は50ドル、B社は5ドルの値下がりです。 ダウは株価をそのまま足すので、合計を押し下げる力はA社がB社の10倍になります。B社のほうが会社としてずっと大きくても、それは関係ありません。
S&P500とナスダック総合指数は、反対に 時価総額の大きい会社ほど重く なります。 ユナイテッドヘルスは、ダウでは2番目に「重い」会社でしたが、時価総額で重みをつける指数では、それほど重くありませんでした。 1社が全体のうちどれだけを動かしたかの数え方は、寄与度の記事にあります。
ダウの30社は、どうやって選ばれるの？
S&P DJIの委員会が選び、ときどき入れかえます。 2024年11月1日、S&P DJIは、半導体のエヌビディアがインテルに代わってダウに入ると発表しました。素材の業種でも、ダウ・インクに代わってシャーウィン・ウィリアムズが入ります。入れかえは11月8日の取引が始まる前からです（S&P DJIの発表）。
発表は、理由を「半導体と素材の業種を、より代表する形で取りこむため」と説明しています。あわせて、「ダウは株価で重みをつける指数なので、株価が低いままの会社は指数にほとんど影響しない」 とも書いています。 ダウに入るかどうかには、業種や会社の大きさだけでなく、1株の値段も関わってくるということです。
ナスダック総合指数には、こうした「選ぶ」作業がほとんどありません。 ナスダック社の方法書では、ナスダックに上場するアメリカ内外の普通株がすべて入り、時価総額の下限もありません。ETFや優先株などは除かれます。
ナスダックは「ハイテク株の指数」なの？
ナスダック総合指数そのものは、業種で選んでいるわけではありません。ナスダックに上場している会社なら、IT企業でなくても入ります。 ただ、時価総額で重みをつけるので、大きなIT企業の値動きが指数の動きを大きく左右します。
名前が似ていてまぎらわしいのが「ナスダック100」です。こちらは、ナスダックに上場する金融以外の大きな会社100社でつくる別の指数で、上位の会社の比率が大きくなりすぎないよう上限をつけています（ナスダック社の方法書）。
IT企業の勢いをそのまま映すので、上げも下げも大きくなりやすい指数です。 ナスダック総合指数は2000年3月10日に終値で5,048.62をつけたあと、2002年10月までに約78%下がりました（くわしくはITバブル）。 その指数が初めて2万をこえたのが、ダウが下がり続けていた2024年12月11日でした。
この記事は、株価指数のしくみと過去の値動きを説明するもので、特定の銘柄や投資信託をすすめるものではありません。指数がこれから上がるか下がるかは、だれにもわかりません。投資の判断はご自身の責任でお願いします。
こんなふうに使われる
ニュースで
- 「NYダウは10日続落し、1974年以来の長さとなりました」
- 2024年12月18日のニュースです。ダウは12月5日から毎日下がり、この日は1,123.03ドル安の42,326.87ドルでした。
- 「ハイテク株の多いナスダック総合指数は、初めて2万の大台に乗せました」
- 2024年12月11日の終値20,034.89のことです。同じ日、ダウは5日続けて下がっていました。
市場の解説で
- 「ダウは値がさ株の下げに引っぱられたが、S&P500はほぼ横ばいだった」
- 1株の値段が高い「値がさ株」が下がると、ダウだけが大きく下がることがあります。2024年12月4日から17日までは、ダウが3.47%下がったのに対し、S&P500の下げは0.59%でした。
- 「ダウの構成銘柄が入れかわり、エヌビディアが採用されます」
- 30社のうちの何社かを、委員会が入れかえることです。エヌビディアは2024年11月8日から、インテルに代わってダウに入りました。
投資家どうしの会話で
- 「きのうはダウが下げたけど、ナスダックはプラスだったね」
- つくり方がちがう2つの指数は、反対の向きに動くことがあります。アメリカの株全体を見るなら、S&P500もあわせて見ます。
まとめ
- NYダウ＝アメリカの代表的な30社の株価を足して除数で割った平均。1株の値段が高い会社ほど重い
- ナスダック総合指数＝ナスダック上場の普通株をほぼすべて、時価総額で重みをつけてまとめた指数。大きなIT企業の影響が大きい
- 2024年12月、ダウは10営業日続けて下がった。12月4日から17日の下げ1,564ドルのうち804ドルは、株価の高いユナイテッドヘルス1社の分と報じられた
- 同じあいだにナスダックは初めて2万をこえた。ダウが下がっても、アメリカの株全体が下がったとは限らない
- ダウの30社は委員会が選ぶ。2024年11月8日から、エヌビディアがインテルに代わって入った