トリム平均

ひとことで言うと

トリム平均は、値段の変わり方が極端な品目を、上と下から決まった割合だけ切り落とし、残りで平均した物価の数字です。

trim は「刈り込む」という意味で、日本銀行は「刈込平均値」と呼んでいます。 作り方は次のとおりです。

1. 物価指数に入っている品目を、前の年からの上昇率が高い順に並べる
2. それぞれの品目に、家計の支出に占める割合（ウエイト）をつける
3. 上の端と下の端から、ウエイトで決めた割合ぶんを切り落とす
4. 残った品目の上昇率を、ウエイトをつけて平均する

日本銀行の刈込平均値は、上下を10%ずつ切り落とします（日本銀行「消費者物価のコア指標」の注）。 たとえば、ある月に、天候で野菜が急に値上がりし、別の品目が政策で大きく値下がりしたとしても、どちらも端として切り落とされ、平均に入りません。 ほんの一部の品目の大きな動きに、全体の数字が振りまわされないようにするのがねらいです。

「コア」と何がちがうの？

物価のふらつきを除く方法としては、生鮮食品やエネルギーを抜いた「コア」がよく知られています（くわしくはコアCPI）。 ちがいは、何を抜くかを、前もって決めておくか、その月の数字で決めるかです。

	コア	トリム平均
抜く品目	前もって決めた品目（生鮮食品、エネルギーなど）	その月に上がり方・下がり方が極端だった品目
抜く品目は毎月同じか	同じ	毎月変わる
得意なこと	天候や原油のように、ふらつく理由がはっきりしている品目を除く	理由を問わず、急に動いた品目を除く
苦手なこと	抜いていない品目の急な動きは、そのまま入る	本当に広がり始めた値上がりも、最初は端として切られる

どちらも、ねらいは「一時的なふらつき」を除いた物価の流れ、つまり 基調 を見ることです。 中央銀行が知りたいのは、利上げや利下げで動かすべき物価の流れがあるかどうかです。一部の品目の一時的な値上がりに反応して金利を上げると、景気全体を冷やしてしまいます。

2021年のアメリカで、トリム平均は何を示したの？

ダラス連銀の物差し

アメリカでトリム平均をよく使うのは、FRBを構成する12の地区連銀の1つ、ダラス連銀です。 FRBが物価目標の物差しにしているPCEデフレーターをもとに、毎月「トリム平均PCE」を計算しています。

この物差しには、ひとつ特徴がありました。切り落とす割合が、下の端は24%、上の端は31%と、上と下で同じではないのです。過去のデータによく合うように選んだ切り方でした（ダラス連銀の解説ページ）。

「まだ2%」に見えた夏

2021年、アメリカの物価が上がり始めます。4月には、総合のPCEもコアのPCEも、前年比で3%を超えました。トリム平均は3%に届きませんでした（ダラス連銀の研究ノート、2026年）。

7月30日にダラス連銀が発表した6月分の数字は、こうでした。

2021年6月分（前年比）	上昇率
PCE（総合）	4.0%
コアPCE	3.5%
トリム平均PCE	2.0%

（ダラス連銀、2021年7月30日発表）

このころFRBは、物価の上昇を「主に一時的な要因による」と説明していました（くわしくはビハインド・ザ・カーブ）。 トリム平均の2.0%は、数字だけを見れば、「大きく上がっているのは一部の品目で、物価全体の流れは2%前後のまま」と読める形でした。

遅れて上がっていった

ところが秋になると、ようすが変わります。11月24日に発表された10月分では、総合のPCEが5.0%、コアが4.1%、トリム平均は2.6%でした。 前年比ではまだ低めでも、10月1か月の上がり方を1年分に直すと、トリム平均は4.2%になっていました（ダラス連銀、2021年11月24日発表）。 そして11月分で、トリム平均は初めて3%を超えます。総合とコアが3%を超えてから、半年以上あとのことでした。

作った側が認めた「くせ」

5年後の2026年、ダラス連銀は研究ノートで、このときのことをふり返りました。 もとのトリム平均は、2021年の物価の加速をコアや総合よりも遅れて示した、と認めたのです。 一方、上と下をほぼ同じ割合で切り落とす別の版で計算し直すと、2021年の1〜2月にはもう2%を少し超えていて、総合やコアよりも早く動きを示していました。 研究ノートは、この対称な版のほうにもっと重みを置くべきだとしています（ダラス連銀の研究ノート、2026年）。

上の端を多めに切る物差しは、値上がりが一部の品目から始まって広がっていくとき、その始まりを「極端な動き」として切り落としてしまいます。 一時的なふらつきを除くための仕組みが、広がり始めた値上がりを見えにくくしたのです。

トリム平均が低ければ、物価は落ち着いているの？

そうとは限りません。2021年のアメリカがその例です。 トリム平均が総合より低いとき、考えられる理由は2つあります。

• 値上がりが本当に一部の品目に限られていて、いずれ落ち着く
• 値上がりが広がり始めたところで、トリム平均がまだ追いついていない

どちらなのかは、その時点の数字1つではわかりません。

2026年も、似た形になっています。3月分では、総合のPCEが3.5%、コアが3.2%に対して、トリム平均は2.4%でした（ダラス連銀、2026年4月30日発表）。 同じダラス連銀の研究ノートによると、6月時点でもとのトリム平均は2.2%、対称な別の版は2.6%で、コアは3%台半ばでした。 どの切り方を見るかで、「ほぼ2%」にも「2%をはっきり上回る」にも読めるのです。

日本の「刈込平均値」はどうなっているの？

日本銀行は、総務省が全国の消費者物価指数を発表した2営業日後の14時に、刈込平均値を公表しています。 同じ表には、ほかの2つの物差しも並びます。

物差し	作り方	2026年8月（前年比）
刈込平均値	上下10%ずつを切り落として平均	2.16%
加重中央値	上昇率の高い順にウエイトを積み上げ、ちょうど半分（50%）にあたる品目の値	1.54%
最頻値	品目の上昇率の分布で、いちばん多い上昇率	1.3%

（日本銀行「消費者物価のコア指標」。2025年基準）

2026年8月の消費者物価、物差しごとの上昇率

前年同月比（%）。総合は総務省、ほかの3つは日本銀行の計算（2025年基準）

0

1

2

3

1.9

2.16

1.54

1.3

総合刈込平均値加重中央値最頻値

数字を表で見る（単位：%）

	前年同月比
総合	1.9
刈込平均値	2.16
加重中央値	1.54
最頻値	1.3

出典：日本銀行「消費者物価のコア指標」、総務省統計局「消費者物価指数 全国 2026年8月分」

刈込平均値は、2026年1月の1.67%から、7月に2.03%、8月に2.16%と2%を超えてきました。 同じ8月の消費者物価（総合）は1.9%です（総務省統計局）。2021年のアメリカとは逆に、トリム平均のほうが総合より高いのです。 値段が大きく下がった一部の品目に総合が引っぱられているときは、トリム平均がその品目を下の端として切り落とすので、総合より高く出やすくなります。

一方で、加重中央値や最頻値は1%台です。同じ品目の並びを使っても、どこを「真ん中」とみなすかで、1%近く差が出ます。 「基調的な物価」の答えは、1つの数字では決まりません。 日本銀行がいくつもの物差しを並べて公表しているのは、そのためです。

こんなふうに使われる

ニュースで

• 「日銀が公表した刈込平均値は2.16%と、前月の2.03%から上昇幅が拡大した」
  • 2026年8月分です。「刈込平均値」は、日本銀行でのトリム平均の呼び名で、品目の上下10%ずつを切り落として平均したものです。

日銀や専門家の話で

• 「刈込平均値は2%台だが、加重中央値と最頻値は1%台で、基調的なインフレ率の評価は分かれる」
  • 2026年8月は、加重中央値が1.54%、最頻値が1.3%でした。同じ品目の並びを使っても、どこを「真ん中」とみるかで数字が変わる、という意味です。「基調的なインフレ率」は、日本銀行がこれらの指標をまとめて呼ぶときのことばです。

市場の解説で

• 「トリム平均PCEはまだ2.0%。値上がりは一部の品目に偏っている」
  • 2021年7月30日に発表された6月分は、総合のPCEが4.0%でもトリム平均は2.0%で、このように読める形でした。ところが秋から遅れて上がり、11月分で3%を超えています。トリム平均が低いからといって、物価が落ち着いているとは限りません。

まとめ

• トリム平均＝上がり方・下がり方が極端な品目を上下から切り落として平均した物価。日本銀行は「刈込平均値」と呼び、上下10%ずつを切る
• コアは抜く品目を前もって決め、トリム平均はその月の数字で決める。どちらも一時的なふらつきを除いて「基調」を見るための物差し
• 2021年のアメリカでは、総合のPCEが4.0%のときにトリム平均は2.0%。上がり始めの値上がりを端として切り、遅れて上がった。ダラス連銀自身が2026年にこのくせを認めた
• トリム平均が低い＝物価が落ち着いている、とは限らない。切り方を変えるだけで数字が変わる
• 日本では2026年8月の刈込平均値が2.16%と、総合の1.9%を上回った。加重中央値や最頻値とあわせて見る