ひとことで言うと
ダブルボトムは、値下がりが続いたあと、ほぼ同じ安値を2回つけてから上がっていく、底入れのサインとされるチャートの形です。
形がアルファベットのWに似ているので「W字」とも呼ばれ、2回目の安値を「二番底」と言います。 天井の形のダブルトップを、上下さかさまにした形です。 2つの谷のあいだの山の高さに水平に引いた線を ネックライン と呼び、これを上に抜けたところで「ダブルボトムが完成した」と見るのが一般的です。
2016年の日経平均には、どんな2つの谷ができたの？
実際のチャートで見てみます（終値。米セントルイス連銀のデータベースFREDに収められた日経平均の日々の値）。
| 日付 | 終値 | できごと |
|---|---|---|
| 2016年1月4日 | 18,450.98円 | 年の初め |
| 2月12日 | 14,952.61円 | 1つ目の谷。1日で760円安 |
| 4月22日 | 17,572.49円 | 2つの谷のあいだでいちばん高い終値（ネックライン） |
| 6月24日 | 14,952.02円 | 2つ目の谷。英国のEU離脱が決まり、1日で1,286円安 |
| 11月14日 | 17,672.62円 | 4月22日の終値を初めて上回る |
| 12月30日 | 19,114.37円 | 年末 |
2016年の日経平均の終値
2月12日と6月24日が2つの谷、4月22日がネックライン。11月14日に初めてネックラインを上回った（円）
数字を表で見る（単位：円）
| 日経平均（終値） | |
|---|---|
| 2月12日 | 14,952.61 |
| 4月22日 | 17,572.49 |
| 6月24日 | 14,952.02 |
| 11月14日 | 17,672.62 |
出典：日本経済新聞社（米セントルイス連邦準備銀行 FRED）
1つ目の谷 は2月です。 年明けから下げが続き、2月12日（金）の終値は14,952.61円。1月4日から19%下がり、この週だけで11%下げていました。1万5,000円を割り込み、2014年10月以来の安い水準でした。 週明けの15日には1,069円上げて16,022.58円に戻し、4月22日には17,572.49円まで回復します。
2つ目の谷 は、海の向こうからやってきました。 6月23日、英国でEUからの離脱を問う国民投票が行われました。翌24日、離脱が多数になったことが伝わると、日経平均は1,286.33円（7.9%）下げて14,952.02円で引けます。 2月12日の終値との差は、わずか0.59円。 133日あいだをおいて、ほとんど同じ値段まで戻ってきたのです。
Wの形が完成したのは11月 でした。 6月27日には15,309.21円まで戻しましたが、4月22日の17,572.49円を終値で上回ったのは、11月14日（17,672.62円）が最初です。2つ目の谷からでも4か月半かかり、そのあいだの11月9日には、米大統領選挙の開票の日に919.84円下げる場面もありました。 年末の終値は19,114.37円で、2つ目の谷から28%上がっています。
2回目の底で買っていたのは誰？
日本取引所グループ（JPX）は、誰が株を買い、誰が売ったかを週ごとに公表しています（投資部門別売買状況。東証第一部の金額）。2つの谷の週を並べると、こうなります。
| 週 | 個人 | 海外投資家 |
|---|---|---|
| 2016年2月8〜12日 | 約1,911億円の買い越し | 約5,721億円の売り越し |
| 2016年6月20〜24日 | 約382億円の買い越し | 約1,219億円の売り越し |
どちらの谷でも、売っていたのは海外投資家、買っていたのは個人でした。 6月の週には、信託銀行も約1,226億円の買い越しで、海外投資家の売りとほぼ同じ額を買っています。底で買っていたのは、個人だけではありません。
ただし、注意が2つあります。 1つは、これが 1週間の合計 だということです。6月の週は、20〜23日に国民投票を前にして上げていた分も入っていて、24日1日の売り買いはわかりません。 もう1つは、数字からわかるのは向きだけで、理由までは書かれていないことです。 安くなったところで買う「押し目買い」と見ることはできますが、「ここが二番底だ」と考えて買ったのかどうかは、この統計からはわかりません。
「ほぼ同じ高さ」なら、いつ底だとわかるの？
2016年の2つの谷は、終値で見れば0.59円ちがいの、ほぼ完ぺきなWでした。 ところが、取引時間中の安値で見ると、6月24日の14,864円は2月の安値をわずかに下回っています（All About の解説記事、2016年7月）。 1日の値動きを始値・高値・安値・終値で表すローソク足の安値で線を引けば、「2回目のほうが低い」とも言えるのです。どこまでを「ほぼ同じ」とみなすかは、使う値段と見る人で変わります。
そして、6月24日の時点で「ここが二番底だ」とわかった人はいません。 Wの形がはっきりしたのは、ネックラインを抜けた11月14日です。完成を待ってから買うと、どうなっていたかを比べてみます。
| 買った日 | 買った値段（終値） | 年末（19,114.37円）までの上がり幅 |
|---|---|---|
| 6月24日（2つ目の谷） | 14,952.02円 | +28% |
| 11月14日（ネックラインを抜けた日） | 17,672.62円 | +8% |
完成を待つと、上げの大半を逃します。 では待たずに谷で買えばよいかというと、そうとも言えません。次の例のように、2回目の谷が1回目より低くなることがあるからです。
2回目の底のほうが低かったら？
2008年から09年にかけての日経平均がそうでした。
リーマンショックのあと、日経平均は2008年10月27日に7,162.90円まで下がり、11月5日には9,521.24円まで戻しました。 1回目の谷の近くで「底だ」と考えて買った人は、その後、2009年3月10日の7,054.98円を見ることになります。1回目より107.92円（1.5%）低い2回目の谷 でした。 差は小さく見えますが、11月5日の9,521.24円で買った人にとっては、26%の下げです。
その後、日経平均が11月5日の終値を初めて上回ったのは2009年5月29日（9,522.50円）。2回目の谷から2か月半ほどでした。 あとから振り返れば、これもWに見えなくはありません。けれども、途中で「二番底は1回目と同じ高さで止まるはず」と考えていた人は、その予想を一度は裏切られています。
チャートの形が当たることがあるのは、多くの人が同じ安値を見ていて、その近くで買い注文が集まりやすいから です。2016年の2つ目の谷を作ったのも、英国の国民投票という、チャートの外のできごとでした。
チャートの形は、過去にそう動くことが多かったという経験則で、次も同じになるとは限りません。チャートの形だけを根拠に売り買いを決めることはおすすめしません。 株の値段は下がることもあり、投資したお金が減ることがあります。投資の判断はご自身の責任でお願いします。
こんなふうに使われる
ニュースで
- 「いったん下げ止まったものの、市場では二番底を警戒する声も出ている」
- 株価がもう一度、前の安値のあたりまで下がるのではないか、という心配です。2008年10月から09年3月の日経平均では、2回目の谷のほうが1回目より低くなりました。
市場の解説で
- 「日経平均はネックラインを上抜け、ダブルボトムが完成した」
- 2つの谷のあいだの山の高さを、値段が上に越えた、という意味です。2016年は、4月22日の17,572.49円を終値で上回った11月14日がその日でした。
投資家どうしの会話で
- 「二番底を確かめてから買うつもりが、すっかり置いていかれたよ」
- 形がはっきりするのを待つと、上がり始めの分を取り逃がす、というぼやきです。2016年なら、2つ目の谷で買えば年末まで28%、ネックラインを抜けた日に買えば8%の上がりでした。
まとめ
- ダブルボトム＝ほぼ同じ安値を2回つけ、間の山（ネックライン）を上に抜ける形。2回目の安値を二番底と言う
- 2016年の日経平均は、2月12日（14,952.61円）と6月24日（14,952.02円）に、終値で0.59円ちがいの谷をつけた
- 2つの谷の週は、どちらも個人が買い越し、海外投資家が売り越していた。6月は信託銀行も買っていた
- ネックライン（17,572.49円）を抜けたのは11月14日。完成を待つと、上げの大半を逃していた
- 2008〜09年のように、2回目の谷が1回目より低くなることもある